Четвёртая отмена аукциона ОФЗ за месяц: такого не было с апреля 2020 года

Минфин объявил об очередной приостановке аукционов по размещению облигаций федерального займа - на 22 июля торгов не будет. Формулировка ведомства прежняя: «содействие стабилизации рыночной ситуации». Мы уже писали об этой практике: аукционы отменялись 24 июня, 8 июля и 15 июля, а 1 июля Минфину удалось привлечь лишь 10 миллиардов рублей - на порядок меньше обычных объёмов размещения. Подобная частота отмен не наблюдалась с апреля 2020 года, когда экономическая активность была приостановлена из-за пандемии.

Особую значимость дате 22 июля придаёт технический момент: в этот день Минфину предстоит погасить облигации на 295 миллиардов рублей. Обычно подобные погашения балансируются новыми размещениями - деньги от продажи новых бумаг идут на выплаты по старым. Если аукцион не состоится, источник средств для этого конкретного платежа остаётся не до конца ясным из открытых данных - вероятно, будут задействованы другие механизмы бюджетного финансирования, но подробности пока не раскрываются.

Ещё одна деталь, о которой стоит упомянуть: Минфин прекратил регулярную публикацию данных об остатках средств на казначейских счетах. Ранее эта информация была одним из индикаторов, по которым можно было косвенно оценивать состояние ликвидности бюджета в моменте. Её отсутствие не позволяет проверить, насколько тяжёлой является ситуация с реальной точки зрения - а значит, оценки степени серьёзности момента сейчас опираются на меньший объём проверяемых данных, чем раньше.

Мы разбирали на канале, как отмена июньского аукциона совпала с падением индекса гособлигаций RGBI и ростом доходностей по всей кривой. Нынешняя серия отмен - логичное продолжение той же динамики: рынок требует более высокую доходность, чем готово предложить государство, и вместо повышения ставки по размещениям Минфин предпочитает откладывать сами аукционы.

@kritiknewsfeed - когда аукцион отменяют четвёртый раз за месяц, а данные об остатках казны перестают публиковаться, острота вопросов растёт быстрее, чем количество ответов на них.