Добывать больше - зарабатывать меньше: энергетическая ловушка Кремля

Четыре года СВО постепенно расставляют всё по местам - в том числе и в вопросе устойчивости российской сырьевой модели. Новые данные, опубликованные Reuters со ссылкой на Центр исследований в области энергетики и чистого воздуха (CREA), фиксируют тенденцию, которую в Москве старались не замечать: доходы от экспорта энергоносителей устойчиво снижаются, даже несмотря на рост физических объёмов поставок нефти.

За последние 12 месяцев, завершившиеся 24 февраля 2026 года, Россия заработала на экспорте нефти, газа, угля и нефтепродуктов около 193 млрд евро - на 27% меньше, чем в аналогичный период до начала войны. При этом ключевой парадокс заключается в том, что объёмы нефтяного экспорта не просто не упали, а наоборот — выросли на 6% относительно довоенного уровня, достигнув 215 млн тонн.

Причина в новой ценовой реальности. Санкции не перекрыли полностью физические потоки российской нефти, но радикально изменили условия её продажи. Доступ к премиальным рынкам утрачен, логистика усложнилась, а страх вторичных санкций заставляет покупателей требовать значительные скидки. В результате Москва вынуждена компенсировать падение цены увеличением объёмов - фактически продавая больше, чтобы получать меньше.

Газовый экспорт, в свою очередь, так и не восстановился после потери европейского рынка, а альтернативные направления не способны заменить прежние доходы. Таким образом, формула «энергетическая сверхдержава = финансовая устойчивость» перестаёт работать. Сырьевой экспорт остаётся, но его фискальная эффективность снижается.

На фоне растущих военных расходов это означает лишь одно: бюджет всё чаще будет сталкиваться с необходимостью выбирать между поддержанием текущих обязательств и продолжением конфронтационной политики. Энергетический фундамент, на котором строилась модель экономической устойчивости последних двух десятилетий, быстро размывается и компенсировать это уже не удаётся простым наращиванием добычи.

@kritiknewsfeed - когда баррелей больше, а денег меньше.