Нефтегазовые доходы: «передышка» закончилась

Второй квартал 2026 г. выдался весьма благоприятным для нефтегазовых доходов: федеральный бюджет получил 2,22 трлн руб. – на 54% больше, чем в первом квартале года.

На фоне роста нефтяных цен поступления по НДПИ на нефть выросли в два с половиной раза, с 973 млрд до 2,48 трлн руб., а сборы по НДД – на треть, со 190 млрд до 253 млрд руб.

Квартальный прирост сборов по НДД и НДПИ на нефть составил 1,57 трлн руб., что с запасом компенсировало увеличение субсидий для НПЗ (на 890 млрд руб.), включая демпфер, обратный акциз и инвестнадбавку.

Однако в сравнении со вторым кварталом 2025 г. прирост нефтегазовых доходов составил лишь 6% (2,22 трлн руб. против 2,09 трлн руб.), при этом в первом квартале 2026 г. нефтегазовые доходы сократились на 45% (год к году), до 1,44 трлн руб. против 2,64 трлн руб. в январе-марте 2025 г.

Это во многом объясняет, почему по итогам первой половины 2026 г. федеральный бюджет получил на 23% нефтегазовых доходов меньше, чем за январь-июнь 2025 г. (3,66 трлн руб. против 4,73 трлн руб.).

В третьем квартале 2026 г. бюджет начнёт «ощущать» последствия коррекции нефтяных цен, произошедшей на фоне предварительных договорённостей между США и Ираном и начавшегося перезапуска транзита по Ормузскому проливу.

В июне 2026 г. налоговая цена российской нефти снизилась до $63,5 за баррель – самой низкой отметки с начала острой фазы конфликта между США и Ираном. В последующие месяцы цена может снизиться ещё сильнее, с учётом потенциального роста добычи на Ближнем Востоке и весьма вероятного смягчения условий сделки ОПЕК+.

Поэтому второй квартал 2026 г., скорее всего, станет «передышкой» перед новым падением нефтегазовых доходов, которое усложнит проблему бюджетного дефицита.

Родионов