Третий квартал станет «переходным» для рынка нефти

Налоговая цена российской нефти, учитывающая спотовые котировки Urals и ESPO, снизилась второй месяц подряд: если в апреле 2026 г., на фоне прекращения привычного режима судоходства в Ормузском проливе, цена составила $94,9 за баррель, то в мае – $86,5 за баррель, а в июне – $63,5 за баррель.

Средняя спотовая цена Brent за тот же период снизилась со $117,3 до $107,1 и $86,1 за баррель. Помимо июньского меморандума между США и Ираном, сказалось высвобождение стратегических запасов и использование альтернативных маршрутов поставок нефти, обеспечивающих не менее трети от «докризисного» объёма транзита по Ормузскому проливу. Сюда относятся порт Фуджейра в Оманском заливе и нефтепровод «Восток-Запад» в Саудовской Аравии, который позволяет поставлять нефть на побережье Красного моря.

Наступивший третий квартал 2026 г. будет во многом переходным для нефтяного рынка: рост транзитных перевозок по Ормузскому проливу будет происходить на фоне увеличения добычи в странах Ближнего Востока, сокративших предложение более чем на 11 млн баррелей в сутки в период с февраля по май 2026 г., что превышает объём нефтедобычи в России (оценка Управления энергетической информации, EIA).

Поэтому цена Brent в июле, августе и сентябре 2026 г. будет ниже июньских уровней, что отразится на динамике Urals и ESPO. С учётом подготовки детальных договорённостей между США и Ираном, серьёзного импульса цены на нефть во второй половине года уже не получат, даже несмотря на осенние выборы в Израиле, приближение которых чревато рисками кратковременных эскалаций на Ближнем Востоке.

Родионов