#мнение

Никак нас не отпустит гонка ПИФов денежного рынка :) Теперь вот на глаза попались любопытные мысли Андрея Бершадского, генерального директора УК «Первая», которыми он поделился на страницах журнала «Вестник НАУФОР».

И они прям… ко времени и к месту пришлись. Правда, здесь метафоры болидов уступили место аналогиям из мира продуктового ритейла, но обо всем по порядку.

Андрей Бершадский обращает внимание, что еще 5 лет назад основным ориентиром для людей при выборе фондов была историческая доходность, и, как только та или иная категория фондов показывала рост доходности, сразу происходил всплеск интереса к ней. Не самая верная парадигма, но до сих пор работает именно она.

Далее эксперт отмечает, что выбирая подходящий для себя инструмент, человек должен и хочет понимать не только соотношение потенциальной доходности и риска, но и то, как именно она формируется, и насколько управляющий способен воспроизводить в дальнейшем такой результат, подчеркивает Андрей Бершадский.

«Несмотря на довольно большой объем раскрываемой информации о составе фондов, инвесторы не всегда имеют полное понимание, что конкретно они покупают, так как заявленная стратегия фонда может трактоваться управляющим с допущениями», - добавляет он.

Показательно выглядит пример фондов денежного рынка, в которых довольно трудно добиться значительного разброса по доходности, отмечает Андрей Бершадский.

«С ростом популярности таких фондов и ожиданием снижения их доходности из-за смягчения денежно-кредитной политики на рынке появилось большое количество смешанных фондов, которые инвестируют и в инструменты денежного рынка, и в долговые инструменты. Первые - фактически безрисковый инструмент, а вот облигациям присуща волатильность, хоть и в разной степени. Однако человек не понимает, как происходит аллокация между видами активов, как происходит селекция облигаций - включаются ли в портфель только краткосрочные бумаги, либо там могут быть корпоративные бумаги с более высоким уровнем риска и т. д. Таким образом, думая, что он вкладывается в один и тот же продукт, на самом деле, может получить совершенно другой уровень риска и волатильности», - подчеркивает Андрей Бершадский.

Если человек готов принять больше риска, тогда он вложился бы в фонды облигаций. Разницы не видно во время высоких ставок, но в период их снижения и затем при низких ставках, она будет заметной, уверен Андрей Бершадский.

В итоге эксперт приходит к интересной аналогии: «Вы покупаете йогурт, а его состав каждый раз меняют без предупреждения. Будете доверять?».