​Несмотря на то что фьючерсы Brent и WTI за неделю практически не изменились из-за новостей о финальной стадии переговоров США с Ираном, физический рынок нефти продолжает сжиматься. По данным Goldman Sachs, мировые запасы в мае падали с рекордной скоростью - на 8,7 миллиона баррелей в сутки. Это происходит из-за того, что экспорт сокращается быстрее, чем импорт. Поставки через ключевой Ормузский пролив упали до 5% от нормы, экспорт из Ирана практически остановился, а его хранилища забиты более чем на 80%. В итоге странам, включая Европу, приходится тратить собственные запасы. При этом в США как раз начинается автомобильный сезон, что обычно подстегивает спрос на бензин и авиатопливо.

Снижение закупок нефти перекинулось с Азии на Европу. Например, импорт авиакеросина в европейские страны рухнул на 60% от уровня 2025 года, хотя обычно регион закрывает импортом треть своих потребностей. Несмотря на явный дефицит сырья, мировые цены на нефть пока не растут и остаются ниже апрельских пиков. Аналитики GS объясняют это тем, что развитые страны ОЭСР активно распродают свои стратегические резервы, а Китай резко снизил потребление.

Импорт нефти в Китай с конца февраля упал более чем на треть. В последнее время этот спад усилился, в том числе из-за сокращения поставок из России. Заводы в Китае урезали переработку нефти до минимума со времен пандемии, а розничные продажи бензина и другого топлива в стране рухнули на 22% из-за слабого состояния экономики. В целом с начала военных действий мировые запасы нефти таяли в среднем на 4,6 миллиона баррелей в день, но общий годовой баланс пока держится за счет резервов, которые удалось накопить ранее.