Ж/д операторы ушли в минус

Аналитики из Rollingstock Agency (RSA) проанализировали отчетность по РСБУ за 2025 год более чем по 40 российским компаниям с парком от 5 тысяч вагонов.

Среди них оказались все компании из рейтинга INFOline Rail Russia Top, включая основных лидеров (ПГК, «Атлант», ФГК, «Трансконтейнер»). Компании из обзора оперировали примерно тремя четвертями от общероссийского парка, поэтому абсолютные цифры по всему рынку, очевидно, должны быть выше.

Основные результаты:

совокупная выручка сократилась по сравнению с 2024 годом на 7,8% (до 1,3 трлн рублей).
впервые за долгое время отрасль оказалась убыточной (-36 млрд рублей).
совокупный долг операторов составил 2,1 трлн. С 2021 года он вырос в 2,3 раза.

При этом основной рост долга пришелся не на прошлый год (+329 млрд), а на 2024 год (+484 млрд рублей), когда многие операторы массово закупали вагоны.

Во многом эта массовая закупка и привела к проблемам 2025 года (наряду, конечно, с ростом тарифов РЖД и дорогими кредитами из-за высокой ключевой ставки). На фоне профицита вагонов и снижения объемов перевозок ставки по законам рынка пошли вниз.

Относительно благополучно чувствуют себя операторы цистерн. У них в 2025 году выручка увеличилась на 12,4%.

Сможет ли большинство компаний вернуться в плюс в 2026 году?

В последнее время некоторые участники рынка отмечают улучшение ситуации с доходностью на фоне оживления погрузки и сокращения профицита вагонов. Плюс, по идее, должно помочь постепенное снижение «ключа». С другой стороны, тарифы РЖД продолжают съедать прибыль, так что пока рынок работает продолжает работать на грани рентабельности.

Грузопоток в Telegram | в MAX