ЕРЗ-тренды: Ситуация в стройотрасли начнет стабилизироваться при приближении ключевой ставки к десятипроцентному значению

Старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Дмитрий Сергиенко в ходе онлайн-дискуссии ЕРЗ-тренды представил исследование «Жилищное строительство: под давлением».
 
Эксперт отметил, что по итогам 2025 года наблюдается рост долговой нагрузки застройщиков, высокая процентная нагрузка и снижение маржинальности.
 

«Охлаждение спроса ведёт к медленному наполнению эскроу-счетов, к более медленным продажам и, соответственно, к отражению в отчётности меньших показателей прибыльности. <...> Большинство девелоперов не умерили свои аппетиты к наращиванию масштабов бизнеса в не самую благоприятную экономическую обстановку и продолжают вкладывать в развитие новых проектов. Это мы видим, в том числе, по данным открытых источников, что объём текущего строительства у нас за последние годы только растёт», — пояснил Сергиенко.

 
Он подчеркнул, что высокая процентная ставка бьёт не только на расходную часть девелоперов, когда увеличиваются процентные расходы по проектному финансированию и по корпоративному долгу, который привлекают девелоперы для развития:
 

«Высокая процентная ставка делает заградительные барьеры для рыночных ипотечных программ. Соответственно, снижается спрос на недвижимость, снижается наполнение эскроу-счетов, увеличивается сама по себе процентная ставка по проектному финансированию из-за невысокого соотношения эскроу-счетов и выборки проектного финансирования. Плюс снижаются из-за охлаждения спроса и заградительных ставок по рыночным ипотечным программам продажи. Соответственно, это напрямую влияет на прибыльность компаний».

 
По прогнозу эксперта, финансовая ситуация застройщиков будет ухудшаться по мере выхода отчётности за 2026-й год и 2027-й год, где будут отражаться результаты застройщиков по проектам, введенным после отмены льготной ипотеки.
 
Однако, по словам Сергиенко, есть и факторы, которые будут поддерживать отрасль в среднесрочной перспективе: это действующие льготные ипотечные программы, фундаментально низкая обеспеченность жильем и постепенное снижение ключевой ставки Банком России.
 

«По нашим оценкам, при приближении к десятипроцентному значению ситуация будет выравниваться и улучшаться. И с точки зрения расходов девелоперов на проектное финансирование, и с точки зрения повышения спроса на недвижимость со стороны населения», — подытожил эксперт.

Запись эфиров «ЕРЗ-тренды» и презентации спикеров можно будет посмотреть по ссылке.

Подпишитесь на ЕРЗ в MAX