Тем временем цены ОФЗ стремительно падают с середины июня: индекс RGBI со 119 пунктов откатился к отметкам около 110 пунктов — годового минимума, а доходности длинных облигаций (со сроком более 10 лет) поднялись выше 16,5% годовых.

А четыре последних аукциона Минфина завершились с провальными результатами: 24 июня Минфин отменил размещение, 1 июля попробовал продать бумаги, но реализовал лишь 10% от заявленного объема (10,3 млрд рублей из 110 млрд); 8 июля отменил аукцион; а 15 июля признал его несостоявшимся «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен».

Ключевой фактор, обваливший российские гособлигации, — это рост инфляции и ожидания, что ЦБ поставит на паузу снижение ключевой ставки. Кроме того, рынок опасается расширения дефицита федерального бюджета, который предполагает дополнительное предложение ОФЗ на рынок.

Чего сейчас ждет Минфин никто не понимает, но зато очевидно, что закрывать бюджетный дефицит снова нечем.