Минфин сообщил об исполнении федерального бюджета по итогам первых пяти месяцев этого года с накопленным дефицитом в 6,01 трлн. руб. Это значение превосходит запланированный дефицит на весь 2026 год в 1,59 раза. За май накопленный дефицит вырос примерно на 0,13 трлн. руб., против увеличения на 1,3 трлн. руб. в апреле. Размер месячного дефицита в мае оказался почти в 10 раз меньше, чем в апреле.

Стоимость ликвидных активов Фонда национального благосостояния на 1 мая составляла 3,6 трлн. руб., что на 40% меньше накопленного дефицита бюджета. В мае Минфин вернулся к покупке валюты и золота для пополнения Фонда национального благосостояния в соответствии с бюджетным правилом. Но суммы пополнения невелики: в мае - 110 млрд. руб, на июнь запланированы покупки на 208 млрд. руб. Такие объёмы не способны исправить ситуацию и сбалансировать федеральный бюджет.

Если принять объяснение Минфина о высоком уровне дефицита федерального бюджета в начале года по причине опережающего финансирования расходов, для нормализации ситуации по итогам следующих месяцев бюджет необходимо сводить с профицитом. Однако заметное сокращение месячного дефицита в мае в значительной степени обусловлено ростом нефтегазовых доходов благодаря росту экспортной цены нефти по причине конфликта на Ближнем Востоке. В мае этого года нефтегазовые доходы по сравнению с маем прошлого года выросли на 32,4%, в то время как за первые четыре месяца этого года было падение на 38,3%.

Конфликт на Ближнем Востоке и удержание аномально высокого уровня цен нефти не может продолжаться бесконечно. Палата Представителей и Сенат США уже потребовали от Трампа завершить войну против Ирана. На этом фоне ситуация с доходами федерального бюджета РФ не выглядит контролируемой нашим Минфином и рискует вылиться в бюджетный кризис. Расходы бюджета за пять месяцев этого года выросли на 17%, в то время как доходы - на 0,3%. Рост оборотных налогов на 18,4% не спасает ситуацию и лишь компенсирует накопленное ранее падение нефтегазовых доходов.

При этом рост оборотных налогов без адекватного роста ВВП происходит за счëт роста налогового бремени на реальный и финансовый сектора экономики, что в долгосрочной перспективе угрожает сокращением налоговой базы со всеми вытекающими для бюджета последствиями. Ссылки на малую величину госдолга России относительно ВВП по сравнению с другими странами в данном случае не работают, поскольку внешние источники долгового финансирования бюджетных расходов для нашей страны закрыты из-за санкций.

Внутренние источники финансирования за счëт накоплений населения жëстко ограничены. Источники финансирования за счëт финансового сектора означают рост инфляции, ограничивают возможности ЦБР в снижении ключевой ставки и отбирают финансовые ресурсы у реального сектора. Что угнетающе подействует на динамику ВВП. Так формируется порочный круг кризиса.