КАМАЗ отменяет четырехдневку

Благодаря мерам, принимаемым в компании по развитию продаж, по расширению модельного ряда автомобилей К5, а также стабилизации российского рынка грузовых автомобилей, на «КАМАЗе» зафиксирован рост объёма заказов на ближайшие месяцы, что позволило скорректировать производственный план в сторону увеличения.

Объёмов достаточно для работы в режиме 5-дневной рабочей недели. Среднесуточный темп производства составит 160 машкомплектов.

Новость для отечественного автомобилестроения очень хорошая. В 2025 году из-за борьбы с «перегревом» рынок новых грузовых автомобилей рухнул на 51%, до 61,5 тыс. А в первом полугодии 2026 года – еще на 16% (г/г), до 29,1 тыс.

Правда, в последние два месяца имеются признаки небольшого восстановления. Для любого концерна такое падение поставило бы вопрос о полной приостановке деятельности, однако КАМАЗ уже в третий раз за шесть лет показывает, что готов преодолеть любые трудности. Руководство концерна на самом деле высокопрофессионально. Но, к сожалению, зачастую энергию и управленческие навыки приходится направлять не на созидание, а на борьбу с кризисами.

При этом у КАМАЗа есть перспективные проекты: в 2027 году начнется пилотный выпуск антропоморфных роботов, а в 2028 году – беспилотных автомобилей. Однако для всего этого нужны ресурсы. А их немного.

В первом полугодии 2026 года получен операционный убыток по РСБУ в размере 4,75 млрд рублей. Это в два раза меньше, чем за первые шесть месяцев 2025 года, но все равно минус. Впрочем, учитывая восстановление продаж самых маржинальных моделей, год может быть закрыт и в ноль. Долговая нагрузка продолжает давить: чистые процентные расходы за указанный период составили 12,9 млрд.

Для облегчения финансового положения КАМАЗ, возможно, будет проводить допэмиссию в пользу Росимущества и ФГУП НАМИ. Дело в текущей ситуации хорошее. Оно показывает, что государство пристально следит за деятельностью концерна и готово его поддержать в непростой период.

КАМАЗ остается лидером российского автомобилестроения. Причем собирает не устаревшие модели, а современные и конкурентоспособные машины, что подтверждается сохранением хороших экспортных продаж, которые не падают (около 15-20% от всего выпуска).

Но предсказуемая отдача миноритарному акционеру здесь вряд ли возможна: приоритетом остаются государственные задачи, что абсолютно верно. Поэтому за КАМАЗом интересно следить и радоваться его успехам, но покупать акции концерна было бы странным решением.

️ Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией