Субъективное.

Завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Рынок настроен негативно и ожидает сохранения ставки на уровне 14,25%. Еще полтора месяца назад основным сценарием было снижение на 0,5% в июне и июле. Итого август мы бы встретили с ставкой 13,5%. Вместо этого рискуем получить 14,25%.

У меня плохая интуиция, однако текущий момент чем-то напоминает июнь и декабрь 2024 года. Тогда ЦБ принял неожиданное решение и сохранил ставку на уровне 16% и 21% соответственно, хотя все ожидали повышения. После заседаний на рынках происходило ралли.

Правда, регулятор дальше разочаровывал. В первом случае очень быстро — уже в июле ставка была повышена до 18%, во втором — через 10 месяцев, когда в сентябре 2025 года снизили всего на 1% до 17% и резко ужесточили риторику.

И в июне, и в декабре 2024 года решения принимались под влиянием внешнего политического фактора: ситуативно (ПМЭФ) и стратегически соответственно. Вчера Владимир Путин проводил совещание по экономическим вопросам, где Эльвира Набиуллина «держала оборону». Завтра узнаем, удалось ли её пробить.

На этот случай у меня есть «план Б».

Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией