🏗Девелоперы не успевают строить

Доля жилья, введенного с нарушением сроков, выросла с 41% в 2025 году до почти 60% на середину 2026-го. Рост почти в полтора раза. У крупнейших застройщиков ситуация не самая приятная: топ-3 компании показывают 70% и выше задержанных объектов. Казалось бы, у главных игроков больше финансовых резервов и управленческой устойчивости, но именно масштаб делает их более чувствительными к перенасыщению.

На первичном рынке сейчас в продаже на 15% больше жилья, чем реализуется в среднем за год, то есть предложение систематически опережает спрос, и каждый новый объект продается медленнее, чем планировалось при запуске стройки. Механика проблемы в том числе кроется в эскроу-счетах и проектном финансировании. Девелопер строит на банковский кредит, а возвращает его по мере того, как покупатели вносят деньги на эскроу-счета.

Если квартиры продаются медленнее прогноза, наполнение эскроу отстает от графика, банк видит это и может не открывать следующий транш кредитования в полном объеме, либо повышать ставку проектного финансирования из-за возросшего риска. Девелопер оказывается в кассовом разрыве: стройка требует денег здесь и сейчас, а выручка от продаж приходит медленнее. Дальнейшая динамика зависит от того, как быстро снизится ключевая ставка и оживет ипотечный спрос.

Если смягчение ДКП пойдёт по базовому сценарию ЦБ и к концу 2026 года ставка опустится до 12–13%, рыночная ипотека подешевеет и доля просрочки по вводу постепенно вернется к историческим 35–40% к 2027 году. Для покупателей, уже вложившихся в эскроу, прямого финансового риска нет, ведь деньги защищены, но эмоциональная цена задержки реальна. Рынок уже вошел в фазу, где скорость его монетизации становится серьезным ограничителем.

Подпишись