📉Ставка в 14,25%: ЦБ осторожничает

Центробанк на этот раз снизил ключ всего на 25 базисных пунктов — с 14,5% до 14,25% — притом что многие аналитики накануне закладывали более решительный шаг до 14%. Минимальное снижение стало сигналом. Регулятор прямо называет причину: кредитование в последние месяцы вновь ускорилось. Это означает, что предыдущие снижения ставки уже начали разогревать спрос на заемные деньги быстрее, чем ЦБ комфортно.

Резкое продолжение смягчения рискует подстегнуть инфляцию вместо того, чтобы помочь ее замедлению. Прогнозная вилка ЦБ, по которой рост цен в 2026 году должен находиться на уровне 4,5–5,5% с приближением к целевым 4%, оставляет регулятору не так много пространства для маневра. Текущая инфляция выше ожиданий, и при таком разрыве каждое снижение ставки — это компромисс между поддержкой экономики и риском не довести дезинфляцию до конца.

Дополнительным фактором осторожности выступают внешние условия, которые регулятор прямо называет одним из определяющих для дальнейшей траектории. Геополитическая неопределенность, динамика нефтяных цен после нормализации ситуации в Ормузском проливе, курс рубля — все это влияет на импортируемую инфляцию и ожидания населения в вопросах повышения цен.

Для заёмщиков это означает, что ставки по кредитам и депозитам будут снижаться медленнее, чем рассчитывали оптимисты, а следующего значимого шага вниз стоит ждать только при устойчивом подтверждении замедления инфляции, вероятно, на одном из осенних заседаний.

@cashruss

Русские деньги теперь в MAX