Магнит: ожидаемо слабые финансовые результаты за 2025 г.

Магнит опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 г.:

Общая выручка выросла на 15,3%.
Валовая прибыль увеличилась на 14,6%.
Валовая маржа снизилась на 14 б.п. до 22,3%.
EBITDA уменьшилась на 1,5% до 169,3 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA сократилась на 82 б.п. до 4,8%.

Чистый убыток составил 16,3 млрд руб. в 2025 г. по сравнению с прибылью 50 млрд руб. в 2024 г.

Общий долг вырос на 81%, показатель «Чистый долг/EBITDA» — до 2,9х по сравнению с 1,5х на 31.12.24.

Наше мнение:

Основная причина убытка это кратный рост (в 3,3 раза) чистых финансовых расходов на фоне увеличения объемов заимствований и роста процентных ставок.

При этом стоит отметить, что на две трети убыток сформировался неденежными (в основном единоразовыми) расходами, такими как валютная переоценка по позиции в юанях для финансирования импортных закупок (3,0 млрд руб.), списание гудвила от приобретения интернет-магазина KazanExpress (6,5 млрд руб.), а также создание резервов под обесценение магазинов (1,7 млрд руб.) в связи с рекордными закрытиями неэффективных магазинов.

Мы полагаем, что рынок негативно отреагирует на результаты. В текущих условиях мы видим Х5 как более предпочтительный актив для инвестирования в секторе продовольственной розницы.

#Акции #Ретейл
$MGNT
#Марат_Ибрагимов
@capital_mkts

БРК в МАХ