Газпром: чистая прибыль в 2025 г. выросла на 7% г/г

Газпром представил отчетность по МСФО за 2025 г. По итогам 2025 г. выручка и EBITDA составили 9,77 трлн руб. (-9% г/г) и 2,9 трлн руб. (-6% г/г) соответственно. Рентабельность по EBITDA соответствует 29,9% (+0,9 п.п. г/г). Чистая прибыль выросла до 1,3 трлн руб. (+7% г/г).

Операционный денежный поток, скорр. на изменение краткосрочных депозитов, по итогам 2025 г. достиг 2,9 трлн руб. (+24% г/г), а капзатраты составили 2,6 трлн руб. (+13% г/г). В результате свободный денежный поток за 2025 г. увеличился в 8 раз г/г до 294 млрд руб.

Показатель «Чистый долг /12-мес. EBITDA» на конец 2025 г. составил 2,07x (по сравнению с 1,83x на конец 2024 г.), что ниже порогового уровня с точки зрения дивидендной политики (2,5x) и соответствует ожиданиям рынка (консенсус Интерфакса: 2,04x). Показатель остается в границах комфортного диапазона.

По итогам 4К25 выручка и EBITDA Газпрома составили 2,6 трлн руб. (+20% кв/кв) и 735 млрд руб. (+16% кв/кв), на 3% и 5% выше ожиданий рынка соответственно. Чистая прибыль достигла 189 млрд руб. (+41% кв/кв), ниже ожиданий рынка на 17%.

Наше мнение:

Мы положительно оцениваем финансовые результаты Газпрома за 4К25 и 2025 г. и отмечаем, что динамика основных показателей по итогам 2025 г. в целом выглядит сильнее, чем у других нефтегазовых компаний.

Кроме того, показатель EBITDA по итогам 2025 г. превысил ориентир в 2,8 трлн руб., который был озвучен компанией в декабре, а долговая нагрузка остается умеренной.

Мы ожидаем, что текущие высокие цены на газ и нефть на мировых рынках будут способствовать росту основных финансовых показателей компании в 2026 г.

#Акции #Нефтегаз
$GAZP
#Валентина_Гилёва
@capital_mkts

БРК в МАХ