МТС: держать ли акцию после дивидендной отсечки?

Несмотря на зрелость телеком-рынка, акции МТС сохраняют инвестиционную привлекательность за счет сочетания высокой дивидендной доходности и потенциальных драйверов переоценки.

Текущая ситуация формирует двойственный кейс: с одной стороны, есть краткосрочный потенциал роста в преддверии дивидендной отсечки, с другой — сохраняются основания держать бумагу после нее за счет дивидендной переоценки и возможного раскрытия стоимости через IPO дочерних активов.

Перед отсечкой формируется тактическая идея: текущий спред дивидендной доходности к ОФЗ-10Л составляет около +1% против исторического диапазона с 2023 г. от -1% до 0%, что предполагает потенциал его сужения на 1–2 п.п. Это может соответствовать росту котировок до 240–260 руб./акц., или на 8–16% от текущих уровней за счет нормализации относительной доходности.

После отсечки фундаментальный кейс остается сильным: ожидаемый пересмотр дивидендной политики в апреле 2027 г. может закрепить минимальный уровень выплат около 40 руб./акц., что соответствует доходности ~18% к текущей цене.

Важным драйвером остаются потенциальные IPO дочерних активов, к примеру, MTS AdTech и Юрент. В случае оживления рынка первичных размещений это может стать значимым фактором раскрытия стоимости МТС.

Наше мнение:

МТС остаются одной из наиболее привлекательных дивидендных историй на фондовом рынке: сочетание высокой текущей дивидендной доходности и потенциального роста выплат формирует устойчивый инвестиционный кейс даже после дивидендного гэпа.

Акции МТС сочетают в себе краткосрочный потенциал роста за счет вероятного сужения спреда дивидендной доходности к ОФЗ-10Л и устойчивый среднесрочный инвестиционный кейс, основанный на высокой дивидендной доходности и возможном раскрытии стоимости через IPO дочерних активов.

Текущие уровни представляются привлекательной точкой входа как для реализации тактической идеи до отсечки, так и для формирования долгосрочной позиции на фоне ожидаемых структурных драйверов роста.

#Акции #Телекоммуникации
$MTSS
#Сергей_Либин
#Артем_Вышковский
@capital_mkts

БРК в МАХ