Сбербанк: финансовые результаты по МСФО за 1К26 — сильный рост прибыли

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К26.

Чистая прибыль Сбербанка выросла на 16% г/г до 508 млрд руб., оказавшись выше консенсус-прогноза на 1%.

ROE составил 24,4% в 1К26 и пока превышает годовой прогноз менеджмента (22%).

Чистая процентная маржа (ЧПМ) увеличилась до 6,3% (+20 б.п. г/г, -12 б.п. кв/кв) на фоне роста объема работающих активов.

Стоимость риска прибавила 10 б.п. кв/кв до 130 б.п. за счет формирования резервов по розничному кредитному портфелю (прогноз по году – ниже 140 б.п.). При этом качество портфеля несколько улучшилось: доля NPL снизилась на 10 б.п. кв/кв до 4,8%, покрытие резервами — 109%.

Совокупный кредитный портфель вырос на 1,9% с начала года до 51,6 трлн руб., благодаря росту корпоративного портфеля на 1,7% (без учета валютной переоценки) и розничного портфеля — на 2,5%.

Норматив достаточности капитала Н20.0 составил 14,6% (+0,5 п.п. б.п. кв/кв), выше минимального таргета менеджмента (13,3%).

Наше мнение:

Поддержку результатам продолжает оказывать сильная динамика чистого процентного дохода (+18% г/г) и высокая операционная эффективность (CIR – 26,7%), при этом отчисления в резервы остаются повышенными за счет роста в розничном сегменте.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка благодаря привлекательной дивидендной доходности (12-13% за 2025-26 гг., по нашей оценке) и хорошей экспозиции на дальнейшее снижение КС.

#Акции #Банки
$SBER
#Елизавета_Лебедева
@capital_mkts

БРК в МАХ