Татнефть: объявленный за 2025 г. дивиденд — на уровне наших ожиданий

Совет директоров Татнефти рекомендовал финальный дивиденд в размере 11,61 руб./акц. (доходность: 1,9% на АО, 2% на АП). Рекомендованный дивиденд за весь 2025 г. — 34,09 руб./акц., что соответствует коэффициенту выплат 50% чистой прибыли (ЧП) по МСФО за 2025 г. (за 2024 г. — 75% по МСФО).

Дата определения лиц, имеющих право на получение дивидендов, — 15 июля, последний день для покупки акций для получения дивидендов — 14 июля.

Татнефть также опубликовала отчетность по РСБУ за 1К26: выручка составила 338,6 млрд руб. (-6% г/г), чистая прибыль увеличилась до 43,6 млрд руб. (+17% г/г).

Наше мнение:

Объявленный размер финального дивиденда за 2025 г. оказался на уровне наших ожиданий, но ниже прогнозов рынка (консенсус Интерфакса — 16,96 руб./акц.). Коэффициент дивидендных выплат по итогам года соответствует дивидендной политике.

Отчетность по РСБУ позволяет оценить нижнюю границу расчетного дивиденда: компания выплачивает за год не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (используется больший из двух показателей). По нашим расчетам, вклад 1К26 в расчетный дивиденд при коэффициенте выплат 50% ЧП по РСБУ составляет 9,37 руб./акц. (доходность: 1,6% на АО и АП), при коэффициенте выплат 75% — 14,06 руб./акц. (доходность: 2,3% на АО и 2,5% на АП).

По нашим оценкам, при сохранении коэффициента выплат на уровне 50% дивидендная доходность за следующие 12М может составить ~7-8%.

#Акции #Нефтегаз
$TATN $TATNP
#Валентина_Гилёва
@capital_mkts

БРК в МАХ