Промышленность в минусе: 75% крупнейших компаний ухудшили финансовое состояние

По итогам 2025 года 21 из 28 крупнейших промышленных компаний России показали ухудшение ключевых показателей: чистой прибыли, выручки и EBITDA. Анализ «Ведомостей» разделил отрасли на три зоны. В зоне спада оказались нефтегазовый сектор, угольная промышленность и черная металлургия: «Роснефть», «Лукойл», «Новатэк», «Мечел», «Северсталь», ММК и НЛМК существенно просели по всем метрикам на фоне падения цен на сырье, крепкого рубля, санкций и роста налоговой нагрузки.

В зоне устойчивости оказались производители удобрений («Фосагро», «Уралкалий», «Акрон»), золотодобытчики («Полюс») и «Норникель», так как им помогла благоприятная глобальная конъюнктура и рост цен на золото. Транспорт и машиностроение попали в промежуточную зону: падение погрузки на РЖД в 5.6% привело к обвалу прибыли монополии в 22 раза, хотя отдельные игроки, такие как «Аэрофлот», смогли показать рост выручки.

Анализ свидетельствует о системных проблемах реального сектора: замедлении промышленного роста, «инвестиционном провале» и усилении давления на бюджет. Как отмечают экономисты, сверхжесткая политика ЦБ стала ключевым фактором роста издержек и снижения доходности. Эксперты прогнозируют, что оживление инвестиций возможно лишь при снижении ключевой ставки до 10% и ниже (то есть не раньше 2027 г.) и при условии благоприятной внешней ценовой конъюнктуры. Бизнесу необходима уверенность в долгосрочном спросе и экспортной инфраструктуре.

Стоимость кредитных карт в России обновила пятилетний максимум, превысив 50%.

Согласно данным «Скоринг Бюро», реальная стоимость обслуживания кредитных карт за год выросла на 17,5 п.п. Текущее значение полная стоимость кредита стало максимальным за последние пять лет, значительно опередив показатели кризисного 2022 года в 34,9%. Для сравнения: в других сегментах кредитования ставки за аналогичный период оказались существенно ниже: ПСК по ипотеке составила 19,5%, по автокредитам ― 21,7%, а по потребительским займам ― 37,3%.

Как отмечает РБК, Значения ПСК рассчитываются регулятором с задержкой. Ставки четвертого квартала 2025 года отражали период, когда ключевая ставка ЦБ находилась на пиковом уровне в 21%. При этом увеличилась доля клиентов, которые гасят долг в льготный период, не выплачивая проценты. Чтобы компенсировать выпадающие доходы, банки повышают ставки для тех, кто выходит за рамки грейс-периода. В начале 2025 года ЦБ временно отменял ограничение предельного уровня ПСК, что позволило банкам скорректировать тарифы.

Дороговизна кредитов привела к существенному охлаждению рынка. В четвертом квартале 2025 года было выдано 3,3 млн карт на сумму 324 млрд рублей, что на 37,6% меньше в денежном выражении, чем годом ранее. В целом за 2025 год объем выдач сократился почти вдвое.

Работодатели всё больше прислушиваются к потребностям молодых специалистов.

В отличие от предыдущих поколений, зумеры выбирают не высокую зарплату, а эмоциональный комфорт и саморазвитие. Большие корпорации играют на своём громком имени и приравнивают бесконечные переработки к варианту нормы. Но скоро этот трюк перестанет работать: чтобы не остаться без молодых кадров, корпорациям придётся подстроиться под зумерские реалии — следить за рабочими часами и заниматься развитием подчинённых. Некоторые компании начинают строить доверительный диалог с будущими сотрудниками ещё со школы или университета, чтобы понять, к чему готовиться через 5 или 10 лет.

«Логика молока» вовлекает в молочную отрасль ребят с помощью агроолимпиад и показывает, что АПК — уже давно не про тяжкий труд от восхода до заката. Это прогрессивная сфера, «начинённая» IT, роботами, корпоративными плюшками и любовью к природе (эстетика которой в тренде уже второй год). Про то, как будет меняться HR-отрасль в 2026 году, РИА «Новости» рассказала Елена Коблюк, вице-президент компании «Логика молока» по работе с персоналом. Перспективы безоблачные, можно расслабиться!

ЦБ возвращает свободное движение капитала для граждан

С 8 декабря Банк России снимает все ограничения на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан РФ и физлиц-нерезидентов из дружественных стран. Регулятор обосновал шаг «стабильной ситуацией на валютном рынке». Рубль укрепился на 24% с начала года: до уровней, которых не было с весны 2023 г. (ниже 77 руб. за доллар США). Однако до 7 июня 2026 г. сохраняются ограничения для нерезидентов из недружественных стран: работающим — в объеме зарплаты, неработающим и юрлицам (кроме подконтрольных Россией компаний) — полный запрет на переводы. Исключение традиционно сохраняется для иностранных инвесторов, выводящих средства со счетов типа «Ин», и рублевые операции банков недружественных юрисдикций через корсчета в РФ.

После введения санкций в 2022 г. гражданам разрешалось отправлять за рубеж не больше $5 тыс. в месяц; затем порог повышали до $50 тыс., а с лета — до $1 млн. Ограничения регулярно продлевались, последнее решение о пролонгации действовало до 31 марта 2026 г. Теперь же регулятор фактически признает, что валютный рынок достаточно устойчив, а риски масштабного оттока капитала ниже, чем год-полтора назад благодаря комплексу факторов, включая жесткую ДКП, регулярные продажи валюты Минфином и устойчивый профицит торгового баланса.

Решение говорит об уверенности ЦБ: его можно трактовать как элемент управляемой либерализации на фоне восстановления предсказуемости финансовых потоков. Для дружественных юрисдикций режим становится практически свободным, для недружественных — сохраняется точечный контроль. По сути, Банк России демонстрирует готовность восстанавливать механизмы свободного движения капитала, если они не создают угрозу валютной стабильности. Большинство аналитиков ожидает, что в ближайшие месяцы курс рубля останется в диапазоне 77-80 руб. за доллар, а среднесрочное влияния отмены лимитов будут умеренными. Спрос на валюту вырастет, но жесткие монетарные условия и интервенции продолжат сдерживать волатильность.

ОПЕК+ подтвердила решение заморозить увеличение добычи в первом квартале 2026 года

Саудовская Аравия и другие ключевые участники картеля оставили без изменений параметры, согласованные ранее в ноябре: в условиях роста предложения и сезонного снижения спроса ставка делается на стабильность. Вице-премьер Александр Новак также подчеркнул, что пауза согласована. На этом фоне энергорынок начинает зиму с заметным профицитом. По оценкам Международного энергетического агентства, в 2026 г. может сформироваться рекордный избыток нефти, а аналитики Goldman Sachs и JPMorgan ожидают дальнейшего снижения цен. Нефть марки Brent подешевела на 15% с начала года и держится в районе $63 за баррель. На этом фоне решение ОПЕК+ может быть попыткой выиграть время: картелю предстоит оценить риски для поставок. В последние дни котировки вновь продемонстрировали волатильность: атаки на танкеры в Черном море, сообщения о повреждении инфраструктуры КТК и заявление США о закрытии воздушного пространства над Венесуэлой краткосрочно подтолкнули цены на основные сорта более чем на 1%.

Весной ОПЕК+ ускорила наращивание добычи, пытаясь вернуть долю рынка, что привело к заметному давлению на цены и осложнило планирование бюджетов для стран-экспортеров, прежде всего Саудовской Аравии. При этом ряд стран физически не могут быстро нарастить поставки, а другие продолжают компенсировать прежнее перепроизводство. На фоне дисбалансов группа запустила процедуру ревизии производственных мощностей: новая методика квот должна быть согласована в начале следующего года, а в 2027-м стать основой для установления новых уровней добычи.

По сути, картель стремиться укрепить внутреннюю дисциплину. Ставка делается на предсказуемость: удержать добычу, пройти сезон слабого спроса и подготовиться к неизбежному пересмотру квот. В этих условиях осторожность может быть не только тактическим решением, но и попыткой сохранить управляемость рынка на фоне растущей конкуренции со стороны альтернативных производителей

Въездной поток в Россию сокращается на фоне ужесточения миграционного контроля.

По итогам трех кварталов 2025 года число визитов иностранных граждан сократилось почти на 1 млн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 12,2 млн поездок. Это следует из данных Погранслужбы ФСБ. В третьем квартале иностранцы совершили 4,4 млн визитов в Россию, что на 600 тыс. меньше, чем за тот же период 2024 года. Граждане Казахстана 645 тысяч раз совершали «частную поездку», в то время как «работа» была заявлена лишь в 66 тыс. визитов. Китайцы въезжали преимущественно с целями туризма (372 тысяч поездок), деловых визитов (74 тысяч) и учебы (35 тысяч). Остальные страны-лидеры по поездкам отдают предпочтение работе: всего за третий квартал 2025 года с целью «работы» было совершено 957 тысяч визитов против почти 1,1 млн годом ранее.

Эксперты связывают тенденцию как с ужесточением миграционного законодательства, так и с ростом международной конкуренции за трудовые ресурсы. С февраля 2025 года действует «реестр контролируемых лиц», включение в который грозит нарушителям блокировкой счетов и высылкой из страны. Одновременно проходили показательные силовые акции против мигрантов. Срок безвизового пребывания сократили с полугода до 90 дней в течение года. «От 20% до 30% мигрантов, которые находились в России, уехали в Европу, в том числе в Великобританию и азиатские страны, Китай и Южную Корею», ― сообщил глава общественной организации «Киргизское единение».

Главные экономические события недели:

1. Просрочка по ипотеке в России выросла на 75%

К сентябрю она превысила 156 млрд руб., а доля неплатежей на первичном рынке достигла 0,36% (с 0,2% в начале года). Причины: отмена льготных программ, жёсткая ДКП, снижение доходов. Банки фиксируют рост просрочек в целом по различным видам кредитования.

2. Revolut закрывает счета гражданам РФ с долгосрочными визами или ВНЖ в ЕС, ссылаясь на 19-й пакет санкций

Пользователи получают запрос на документы, а затем уведомление о закрытии счёта, после чего предоставить данные невозможно. Ранее Revolut был одним из немногих банков, открывавших счета россиянам в ЕС и Великобритании.

Revolut сообщил Forbes, что «должен соблюдать санкционные законы и регламенты ООН, ЕС, Соединенного Королевства, США и все прочие применимые законы и регламенты во всех юрисдикциях», в которых он работает.

3. С 1 ноября вступил в силу новый порядок, по которому налоговая задолженность будет взыскиваться во внесудебном порядке

Если разногласий нет, долг (в случае неуплаты добровольно) будет покрываться в первую очередь за счет средств на счетах в банке. Если денег не хватит для погашения, долги взыщут за счет имущества. Уведомление о решении должник будет получать в личном кабинете на сайтах ФНС и «Госуслуг», а также через почту.

4. Потребительский спрос в России замедляется, но стабилен

В сентябре 2025 года потребительский спрос вырос на 1,6% г/г, за 9 месяцев — на 1,7%, что вдвое ниже тренда 2017–2019 годов (2,7%). Потребительский спрос растет, но значительно более медленными темпами, но нет «заваливания» в падение, как в промышленности.

В 2025-м россияне стали меньше тратить на продукты питания: в январе - сентябре число покупок в магазинах выросло лишь на 3,5%. Потребители стали делать выбор в пользу более простых и базовых продуктов, сокращая разнообразие.

5. ФСБ получит доступ к перепискам в банковских приложениях

ФСБ до 2027 г. обязала банки внедрить системы СОРМ для хранения и автоматической передачи переписок, голосовых сообщений и видео силовикам, чтобы усилить борьбу с мошенниками. Запросы данных упростятся, а превентивные меры снизят число телефонных и карточных мошенничеств, хотя полностью проблему не устранят.

6. Цены на медь превысили $11,1 тыс. за тонну. C начала года металл подорожал почти на 25%

Спрос растёт из-за «зелёной» энергетики и дата-центров, но предложение падает: добыча на крупных рудниках сократилась на 17–25%. Morgan Stanley прогнозирует дефицит в 2026 году. Россия (топ-10 по добыче) нарастила поставки в Китай до $3,3 млрд, но высокие цены повышают стоимость инфраструктурных проектов и разгоняют инфляцию.

7. Индия продолжает закупать российскую нефть

Indian Oil Corp приобрела 5 новых партий российской нефти у несанкционированных компаний через посредников, пишет Reuters. Неделю назад Bloomberg предсказывал почти полный отказ Индии от российской нефти из-за санкций, но закупки продолжаются, включая НПЗ без российского участия.

Примечательно, что только одна индийская компания, Reliance Industries, с 2022 года приобрела у России нефти на $33 млрд. Такие крепкие связи легко не разорвать.

25 поводов для гордости: экономика, которая выросла в два раза

Продолжаем наш специальный проект «25 поводов для гордости», приуроченный к двадцатипятилетию первой инаугурации Владимира Владимировича Путина. С этого момента Россия вступила в новую эпоху — эпоху созидания, устойчивости и поступательного развития.

Одним из таких достижений стал стремительный рост российской экономики, измеряемый валовым внутренним продуктом — ВВП.

ВВП — это совокупная стоимость всех товаров и услуг, произведённых в стране за год. Это главный показатель экономической активности и силы государства;

С 2000 года ВВП России вырос более чем в два раза;

За этим ростом — масштабные реформы, поддержка промышленности, инвестирование в науку, сельское хозяйство, инфраструктуру и экспорт;

Были восстановлены десятки тысяч предприятий, созданы миллионы рабочих мест, укреплён внутренний рынок;

Россия вернула контроль над стратегическими отраслями и выстроила свою экономическую модель — устойчивую, гибкую и ориентированную на национальные интересы;

Рост ВВП стал основой повышения уровня жизни, развития регионов и расширения социальных программ.

ВВП — это не просто цифра. Это хлеб, произведённый в Тамбовской области. Это самолёт, собранный в Комсомольске-на-Амуре. Это ракета, запущенная с «Восточного». Это учёный, инженер, фермер, врач — каждый, кто вкладывает силы в развитие страны.

Экономика России — результат труда миллионов. Это мощная опора на собственные ресурсы. Это рост, которым можно гордиться.

Подписывайтесь на канал Национального центра «Россия»