Война в Персидском заливе провоцирует разрушение глобального спроса на нефть

Мировой нефтяной рынок спустя несколько недель после начала конфликта вокруг Ирана демонстрирует внешнюю устойчивость: котировки удерживаются вблизи $100 за баррель, несмотря на фактическую блокировку Ормузского пролива, через который проходило до 20% глобальных поставок. Этого удалось добиться за счет экстренного расходования запасов, перенастройки логистики и масштабных интервенций стратегических резервов (примерно 60% выпавших объемов). Однако при сохраняющемся дефиците до 8 млн баррелей в сутки рынок начинает балансироваться не через предложение, а через сокращение потребления — так называемое разрушение спроса.

Сценарий развивается по классической модели «ценового дарвинизма»: развитые экономики удерживают доступ к сырью за счет фискальных ресурсов, тогда как развивающиеся страны уже сталкиваются с вымыванием спроса (остановкой энергоемких производств и падением экономической активности). Параллельно усиливаются искажения на стороне предложения: Саудовская Аравия подняла премии на нефть для Азии до рекордных уровней, а решения ОПЕК+ по увеличению добычи носят символический характер и не перекрывают выпадающие объемы. Эксперты предупреждают, что нынешний шок сопоставим с кризисом 1973 года, но проявится иначе: нефтеемкость ВВП в развитых странах снизилась в 2-2.5 раза, поэтому вместо резкого падения спроса мы увидим замедление роста и локальные сокращения в транспорте и авиации

При этом даже для крупнейших экономик запас прочности ограничен. По мере исчерпания стратегических резервов дефицит неизбежно начнет транслироваться в промышленный сектор. Дополнительную сложность создает структурный фактор: текущий ценовой всплеск накладывается на долгосрочный тренд снижения спроса на нефть, связанный с энергопереходом. Это формирует риск нестабильного равновесия, при котором рынок одновременно испытывает дефицит предложения и эрозию спроса.