Доходы России от экспорта нефти в 2025 году сократились на 20% по сравнению с предыдущим годом.

Ключевым фактором стало значительное расширение дисконта между эталонной маркой Brent и российской Urals, пишет FT. В ноябре разрыв между ними удвоился после введения США санкций против «Роснефти» и «Лукойла». В результате в декабре средняя стоимость Urals опустилась до 39,2 долларов за баррель — минимальный уровень со времён пандемии. По данным издания, цена на отдельные партии для Индии падала до 22-25 долларов, что находится на грани рентабельности добычи.

Санкционное давление вынудило экстренно перестраивать логистические цепочки, что привело к сокращению морского экспорта в январе 2026 года на 11%. На фоне рисков вторичных санкций индийские НПЗ стали проявлять осторожность, что привело к обвалу поставок в страну почти на треть в декабре. В то же время экспорт в Китай вырос на 23%. Десятки танкеров неделями простаивали у берегов Индии и Китая в ожидании покупателей, а для сокрытия конечных получателей суда всё чаще указывают в качестве пунктов назначения Египет или Сингапур.

Снижение экспортной выручки напрямую отразилось на состоянии федерального бюджета. По итогам 2025 года его дефицит составил 2,6% ВВП, в пять раз превысив плановый показатель. Ситуацию усугубляет крепкий рубль, который оказался на 17% выше заложенного в бюджет курса. Доля нефтегазовых доходов в бюджете упала до 24%. Это минимум за последнее десятилетие.