Рынок драгметаллов в России разошелся по двум траекториям

По итогам 2025 г. на Московской бирже объем торгов превысил 3 трлн рублей — рост более чем в три раза за год. Золото стало ключевым драйвером: 1.2 трлн руб. на споте и 1.7 трлн рублей в свопах, при кратном росте числа операций и вовлеченности частных инвесторов (около 150 тыс.). Дополнительным фактором стал институциональный спрос — количество БПИФов на драгметаллы удвоилось до 8, а их активы приблизились к 53 млрд руб. По сути, золото и серебро окончательно закрепились на Мосбирже как финансовые инструменты защиты капитала из-за геополитической турбулентности и рекордных мировых цен.

На этом фоне результаты Петербургской биржи выглядит символично. После запуска торгов драгметаллами в октябре прошлого года состоялось две сделки: реализован один килограмм золота и один слиток серебра. Формально сегмент «Драгметаллы» существует, но фактически остаётся в режиме тестирования. Это принципиально другая модель — с обязательной физической поставкой, логистикой и хранением, при этом сделка требует инфраструктурной готовности участников. Отсюда и осторожность рынка: при общем обороте секции «Металлы и сплавы» почти в 100 тыс. тонн весь объем пришелся на арматуру, а не на инвестиционные металлы.

Совместный проект с Петербургской биржи с Гознаком предполагает создание полноценного товарного рынка золота — с хранением, прозрачной поставкой и более узкими спредами, чем у банков. Если модель заработает в полную силу, она способна занять нишу между банковским рынком и финансовыми инструментами Мосбиржи, особенно в условиях санкций и дедолларизации. Рост мирового и внутреннего спроса на золото, рекордные цены и интерес крупных инвесторов формируют базу для такого сценария. Вопрос лишь в скорости: финансовый рынок уже масштабировался, товарный — только начинает.