Глава ЦБ признала ошибки в таргетировании инфляции.

Эльвира Набиуллина выступила на конгрессе финансистов в Казахстане, где обозначила ключевые ошибки регулятора в процессе таргетирования инфляции. Она имела в виду события двухлетней давности. На фоне структурных изменений в экономике регулятор не сразу оценил скорость инфляционного роста. В период с сентября 2022 года по июль 2023 года ключевая ставка удерживалась на уровне 7,5%. Однако после начала инфляционного скачка ЦБ был вынужден резко ужесточить политику, доведя ставку до 16% к декабрю 2023 года. Как пояснила Набиуллина, ставку надо было повышать раньше.

В начале 2024 года рынок неверно интерпретировал сигналы регулятора. ЦБ сообщал, что снижение ставки возможно только при условии снижения инфляции. Но участники рынка сфокусировались на общей перспективе смягчения денежно-кредитной политики, которая точно ожидалась. Кредиты стали активнее оформлять по плавающим ставкам, что спровоцировало дальнейший рост кредитной активности, противоречащий цели ужесточения политики.