Главные экономические события недели:

1. Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% четвёртый раз подряд

Эльвира Набиуллина сообщила о снижении инфляции с 10% в марте до текущих 7%. Цены на непродовольственные товары растут менее чем на 2%, тогда как в продовольствии и услугах – около 10%. Прогноз инфляции на 2025 год — 7–8%, на 2026-й — 4%, но экономический рост и потребление замедляются, а внешние риски растут из-за торговых войн.

Текущая позиция ЦБ – выжидательная, пока позволяют условия, но к середине 2025 негативные тенденции в экономике проявятся более явно, что заставит ЦБ действовать. Если все будет идти так, как идет – первое снижение ставки может быть в июле, но при более быстром ухудшении макроусловий не исключена реакция в июне.

Обсуждение ухода главы регулятора в 2027 г. подчёркивает растущую роль ЦБ в условиях перехода к расчётам в нацвалютах, цифровизации и геоэкономической сегментации. Новый глава ЦБ должен сочетать макроэкономические знания с экспертизой в цифровых активах, киберрисках и внешнеэкономической координации.

2. Банки торгуются с государством по льготной ипотеке, игнорируя демографию. С 2025 года застройщики платят 6–7,5% комиссии за льготные кредиты, что банки называют «оплатой дисконта».

Банки выступают против отмены комиссий для застройщиков по льготной ипотеке, утверждая, что это сократит выдачу кредитов в 1,5–2 раза. Критики считают, что банки, получающие сверхприбыли, должны поддерживать демографию и молодые семьи, следуя стратегическим задачам развития страны, поставленным президентом.

3. Микрозаймы под залог авто в России выросли в пять раз из-за ограничений на необеспеченные кредиты для должников.

МФО активно предлагают такие займы со ставками выше 82% годовых, что составляет 8,5% всех микрозаймов физлицам. Эксперты видят причину в финансовой безответственности граждан, рискующих машинами. ЦБ ввёл новые ограничения, но их эффективность под вопросом.

Условия кредитов ужесточатся: банки усилят контроль долговой нагрузки и повысят требования к первоначальному взносу, особенно в автокредитовании. «Кредитный ренессанс» возможен во второй половине 2026 г. при снижении ключевой ставки до 19% в конце 2025 г.

Долги россиян по кредитам и микрозаймам достигли 2,3 трлн рублей — это 22 млн договоров на 7 млн человек, а число фактических банкротов превысило 1 млн. Согласно данным Федресурса, только в 2024 году судебных банкротств стало почти на 24% больше — почти полмиллиона.

4. Товарооборот России и Китая в I квартале сократился на 7%, до $53,2 млрд, что стало минимумом с середины 2022 г.

Экспорт российских углеводородов в КНР упал на 16% до $20,2 млрд, а импорт китайских товаров снизился на 7% до $22,7 млрд. Замедление экономики, ставки по потребительским займам до 40% и «заморозка» корпоративных кредитов сокращают спрос на электронику и технику, что может привести к уменьшению ассортимента к лету.

5. РСХБ приобрёл 50% Avito, официально став акционером и войдя в рынок e-commerce.

В 2022 году Kismet Capital Group купила площадку у Naspers, а РСХБ, будучи кредитором сделки, теперь конвертировал залог в долю, избежав санкционных рисков. Для Avito изменений мало: компания сохраняет статус и избегает строгого регулирования маркетплейсов.

6. ЦМАКП сообщает о стагнации в промышленности: после роста в конце 2024 года выпуск в I квартале 2025 года упал до уровня середины 2024-го.

Гражданский сектор сократился на 0,8% ежемесячно, достигнув минимума с апреля 2023 года. Потребительский сектор пока поддерживает экономику, но высокая ставка ЦБ ограничивает кредитование, грозя рецессией. Выпуск металлоизделий упал на 5,5% в марте, включая продукцию ВПК.

Для поддержки промышленности и науки запущена программа технологического возрождения России. Правительство выделяет в этом году 1,4 трлн рублей на восемь нацпроектов, создаёт льготы для инвесторов и поддерживает передовые проекты для устойчивого роста.