Крепкий рубль + ставка = импортозамещение наоборот

🔸 Укрепление рубля и сверхвысокие ставки поворачивают импортозамещение вспять: статистика показывает вытеснение российской продукции дешевым импортом. Наивно полагать, что крепкий рубль – это помеха только для экспортеров. Наша продукция конкурирует с продукцией из Китая и других стран не только на внешних рынках, но и внутри страны. Импорт из стран Азии, который и так стоит дешевле российских аналогов из-за массовости производства и из-за финансирования по ставкам 3-4%, при чрезмерно крепком рубле становится еще более конкурентоспособным по цене.

Последние данные Росстата о промышленном производстве, которое во многих перерабатывающих отраслях продолжает падать, отражают не всю печальную историю с российской промышленностью. Данные о маркировке товаров показывают, что на фоне падения производства активизировался рост импорта.

Взять хотя бы автомобильные шины. Объем производства шин в России в первом квартале упал на 17,3% г/г. При этом количество шин, ввезенных в Россию, согласно данным «Честного знака» в январе-феврале (последние данные) выросло на 18,5% г/г. Может быть, у нас производственных мощностей не хватает? Так нет, все наоборот, в среднем загрузка шинных российских предприятий по итогам 2025 года оценивается в 51%. При этом и к качеству российской продукции у потребителей вопросов особо нет, вся проблема – в дешевизне импорта. И это неудивительно – мало того, что компании из КНР пользуются значительной господдержкой с точки зрения как производства, так и экспорта, так крепкий курс рубля им только добавляет рыночной силы.

Признаки вытеснения российской продукции импортом видны и на других рынках. Российское производство одежды в I квартале упало на 13,8%, а импорт верхней одежды в январе-феврале увеличился на 20,4%. Производство текстильных изделий сократилось на 1,5% на фоне роста импорта текстиля на 6,3%. И даже рынок пива, где доля импорта не так высока, демонстрирует те же тенденции: в первом квартале российское производство сократилось на 4,6%, в то время как импорт пива в январе-феврале подскочил аж на 47,6% г/г.

Досадно и то, что крепкий рубль теоретически мог бы помочь нам с модернизацией производства, ведь иностранное оборудование, которое можно привезти в Россию, стало бы доступнее по цене. Однако запредельные ставки по кредитам не позволяют его приобрести. По данным Росстата, в 2025 году на фоне общего снижения инвестиций в основной капитал (на 2,5%) заметнее всего сократились инвестиции в машины и оборудование: в реальном выражении их падение составило 12,5%. Так что «комбо» в виде чрезмерно крепкого рубля и чрезмерно высоких ставок губительно и для импортозамещения, и для модернизации экономики.

#рубль #валютный_курс #импорт #импортозамещение #оборудование #кредиты #ключевая_ставка