Главные экономические события недели:

1. Центробанк РФ снизил ключевую ставку до 17%, сохраняя осторожность

ЦБ снизил ставку с 18% до 17%, а не до ожидаемых 16%: контроль инфляции остается приоритетом. Банки готовятся снижать доходность вкладов и ставки по кредитам. Рынок акций отреагировал падением индекса Мосбиржи, но дальнейшее смягчение политики может оживить экономику.

Набиуллина заявила, что льготные ипотечные программы с 2020 года увеличили объёмы строительства жилья лишь на 10%, но цены выросли вдвое. Это не повысило доступность жилья, несмотря на рост доходов населения, так как стимулирование спроса без учёта возможностей предложения оказалось неэффективным.

Объем просроченной ипотечной задолженности на покупку готового жилья в России превысил 146 млрд рублей. С начала 2025 г. он вырос в 1,7 раза, что выше темпов за весь 2024 г.

Регулятор проигнорировал необходимость ускорения российской экономики и промышленности, которая начнется только при ставке 10-11%, необходимость выхода из затяжной инвестиционной паузы бизнеса и необходимость увеличения роста ВВП: более 50% российских компаний ожидают ухудшения экономической ситуации.

2. Всё больше регионов России сталкиваются с дефицитом бензина — перебои с поставками топлива фиксируются уже более чем в 10 субъектах

Владельцы местных сетей говорят, что некоторые НПЗ не отгружают 92-й и 95-й бензины уже несколько недель. Основная причина — сезонное повышение спроса на топливо и рост активности туризма. Негативно влияют на ситуацию и растущие цены на бензин в опте.

3. Новак поручил ведомствам изучить предложения РТС о новом подходе к регулированию цен на бензин и дизель

Предложено заменить ориентацию на инфляцию широким индексом, учитывающим налоги, кредиты, зарплаты, тарифы и модернизацию. Эксперты видят риски ускорения инфляции и подчёркивают системные проблемы: низкий запас прочности НПЗ и зависимость от ручного регулирования.

4. Китай открывает рынок «панда»-облигаций для российских энергокомпаний

Это спасение для компаний, отрезанных от западных рынков санкциями, несмотря на риски вторичных санкций США. Облигации в юанях укрепят финансовую устойчивость и поддержат проекты, включая «Силу Сибири-2» (50 млрд куб. м газа в год), усиливая экономическое сотрудничество с КНР.

В конце августа китайские регуляторы поддержали планы компаний из РФ по выпуску специальных юаневых облигаций на внутреннем рынке КНР. Это станет первым случаем подобного размещения с 2017 г., когда «РУСАЛ» привлекла 1.5 млрд юаней.

5. В России начался кризис перепроизводства яиц: падение рентабельности птицефабрик создает предпосылки для продажи активов

Сейчас яиц выпускается на 20% больше, чем нужно потребителям, а стоимость продукции снизилась более чем на 25%, при этом на экспорт идет лишь 1% от объема производства. Конъюнктура уже привела к

6. Российский бизнес продолжает дробление, несмотря на амнистию

К августу 2025 г. число компаний на УСН с признаками дробления бизнеса выросло на 2% до 421.8 тыс., составляя 30% всех таких компаний. Реальный масштаб дробления может быть выше.

7. Минфин заложил в бюджет 2026 года цену нефти Urals $59 за баррель, на 11% ниже прогноза ($66)

Нефтегазовые доходы, составляющие 30% бюджета, упали на 20.2% за 8 месяцев 2025 г., а замедление ВВП усиливает давление. При низкой цене на нефть рубль слабеет (84 руб./$), что необходимо для покрытия растущих расходов, иначе дефицит бюджета станет ещё острее.