Простые ответы: где будет рубль через год?

Российский рубль уверенно укрепляется к основным мировым валютам после периода краткосрочного ослабления в начале августа. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что существенного ослабления рубля в ближайшие месяцы ждать не стоит. Однако, где будет наша валюта через год, из сегодняшнего дня угадать трудно, но мы попытаемся. Ждёт нас сильное ослабление, или, напротив, уверенное укрепление? Давайте разбираться...

Через год доллар будет стоить 90+ рублей

Сценарий возвращения доллара к отметке 90+ рублей через к лету 2027 года выглядит крайне реалистичным. Главный долгосрочный драйвер курса - приток валюты в страну. Минэкономразвития в своих майских расчётах заложило падение цены на российскую нефть Urals до $50 за баррель на горизонте 2027 года. Падение котировок нефти на фоне затяжных санкций (которые к 2027 году никто не отменит, скорее, наоборот) неизбежно и объективно приведёт к снижению предложения иностранной валюты на рынке.

Итак, предложение снизится. А что со спросом? Несмотря на санкции, российский бизнес активно находит новые логистические цепочки и везёт товары в страну. На фоне проблем в «гражданском секторе» российской экономики неизбежен рост спроса на импортные товары. Чтобы удовлетворить растущий спрос, импортерам будет требоваться всё больше иностранной валюты, что приведёт к тому, что курсы иностранных валют к рублю пойдут вверх.

А что государство? Может, оно как-то поддержит рубль? В случае резкого обвала для минимизации социального шока, скорее всего, да. Но вот в случае постепенного ослабления, навряд ли. Дело в том, что слишком крепкий рубль (это всё, что ниже ₽80 за доллар) невыгоден для Минфина при планировании доходов, так как бюджет получает налоги от экспортеров в рублях, тогда как их выручка привязана к валюте. Соответственно, более слабый рубль (как раз ₽90+ за доллар) позволяет более комфортно наполнять бюджет, что в условиях СВО имеет важное и даже критически важное значение.

Через год доллар будет стоить 70- рублей

Сценарий падения доллара до 70 рублей и ниже к лету 2027 года вполне возможен и даже логичен. Тут всё просто: «враги не дремлют», поэтому западные страны продолжат санкционное давление. Так как против России ввели уже всё, что можно, фокус внимания неизбежно смещается на вторичные санкции. В силу этого у российских компаний будет возникать всё больше трудностей с закупкой и оплатой импортных товаров. Эта долгосрочная тенденция ведёт не к росту импорта (как в сценарии, изложенном выше), а к его постепенному сокращению. Соответственно, будет сокращаться и спрос на валюту со стороны импортеров. На нашем «тонком рынке» это будет весьма заметно, и рубль неизбежно начнёт укрепляться, как это уже было в 2022 году.

Идём дальше. Курс рубля исторически сильно зависит от оттока денег за рубеж. Сейчас этот отток крайне затруднён. Зарубежные банки массово создают всё больше проблем гражданам РФ (даже при наличии у них иностранного ВНЖ), а внутреннее регулирование также сильно ужесточено. Таким образом, свободный капитал в значительной степени заперт внутри страны. Эти деньги, которые до 2022 года оказались бы где-нибудь на Кипре, вынуждены идти внутренний рынок (в депозиты, недвижимость и пр.), Всё это также усиливает позиции рубля.

Ситуацию с конфликтом между США и Ираном сейчас можно охарактеризовать как «ни мира, ни войны». Вообще, это довольно опасный сценарий. Во-первых, локальные удары могут легко перетечь в прямую войну, спровоцированную форс-мажором (например, гибелью американских военных от иранской ракеты). Во-вторых, такой режим эффективно поддерживает глобальный дефицит ресурсов и мировые цены на нефть. Даже с учетом санкционных дисконтов Россия получает от этого огромный дополнительный объём экспортной выручки. Поток «нефтедолларов» (и "нефтеюаней") на внутренний рынок ведёт к долгосрочному укреплению рубля.

Говорят, что истина всегда где-то посередине. Но кого это волнует? Нам нужен только один правильный ответ. Давайте его выберем вместе в прикреплённом под постом голосовании.

#Просто