Флоатеры остаются актуальными!

Последние полтора года я убеждал клиентов и читателей этого канала, что флоатеры, при незначительном увеличении риска, позволят получить заметно большую доходность, чем в депозитах и денежном рынке. И, судя по статистике, со мною соглашается всё большее число инвесторов.

Недавно наш БПИФ «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB) достиг СЧА в ₽50 млрд, заняв по этому показателю третье место среди фондов компании. Впереди только ОПИФ «Облигации Плюс» и БПИФ «Денежный рынок» (AKMM).

В условиях последовательного снижения ключевой ставки хорошо растут фонды на облигации с фиксированным купоном, в частности, наши ОПИФ «Облигации Плюс», БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB) и ОПИФ «Высокодоходные облигации». Инвесторы всё активнее перекладываются в такие фонды из депозитов и денежного рынка, и такая тактика является правильным решением.

Однако многие консервативные инвесторы считают эту стратегию в текущих условиях поспешной и слишком рискованной. Они склонны держаться депозитов и денежного рынка, однако их не устраивает, что доходность этих инструментов уже значительно сократилась и, скорее всего, будет сокращаться дальше.

Для таких инвесторов фонд на флоатеры – лучшее решение. Он предлагает более высокую доходность при сопоставимом риске.

Некоторые из моих собеседников возражали на это, что разница в доходности незначительна и особого смысла в перекладывании во флоатеры нет. Теперь, спустя какое-то время, мы можем оценить эту разницу. Давайте это и сделаем.

Итак, за прошедший год фонд на флоатеры опередил денежный рынок на 3,23%. Если бы вы «провели» весь 2025 год в AKMM, вы бы получили доход в 17,67%, тогда как в AKFB доход составил +20,9%.

Много ли это? Для консервативных инвесторов, которые «бьются» за каждые 0,5% в депозитах, – да. Понятно, что для инвесторов, привыкших брать на себя повышенные риски, эта величина может показаться незначительной, но для них существуют другие инструменты (например, ИПИФ «ОФЗ Смарт Турбо»).

С начала текущего года фонд на флоатеры опережает денежный рынок на 0,78% (+6,16% в AKFB VS +5,38% в AKMM), а за три месяца на 0,48% (+4,05% в AKFB VS +3,57% в AKMM). По сути, это ваша дополнительная премия к доходности, которую вы получили бы, просто переложившись из денежного рынка в облигации с переменным купоном.

Подводя итог, хочу сказать:

Если вы всё ещё инвестируете деньги (именно инвестируете, а не размещаете на время под будущие идеи) в денежном рынке, следует рассмотреть возможность переложить средства в инструмент с потенциально более высокой доходностью. Ключевое отличие – в фонде AKFB присутствует кредитный риск за счёт наличия корпоративных эмитентов. Однако этот фактор, собственно, и создаёт дополнительную доходность, а риски дефолтов в фонде минимизированы за счёт профессионального управления и диверсифицированного по более чем 50 выпускам портфеля.

Минимальный срок размещения – от 3 месяцев, оптимальный – от 12. Фонд не подходит для короткого размещения ликвидности до 3 месяцев. Для таких целей лучше выбрать денежный рынок.

Прогнозируемый результат на горизонте одного года от текущего момента – дополнительная доходность к денежному рынку около +1,5%, или ~15% по году. К слову, это выше, чем в депозитах. На сегодняшний день доходность годовых вкладов в ТОП-50 банков РФ на год вперёд без дополнительных условий не превышает 12,5% (см. прикреплённую картинку).

В очередной раз, призываю консервативных инвесторов задуматься над возможностью инвестировать часть своего капитала во флоатеры. Спустя какое-то время я вернусь к этой теме и вновь подсчитаю дополнительную доходность AKFB к денежному рынку и депозитам. Будет позитивно, если эта дополнительная доходность перейдёт для вас из разряда абстракций, в разряд реальной дополнительной прибыли для вашего портфеля.

Благодарю Сергея Рогозина за данные и аналитику.

🐳 Удачных инвестиций!

#Идеи
#Рублёвые_облигации