IPO Figma (NYSE: FIG)

Я давно уже не освещаю события на американском рынке в разрезе отдельных компаний. Но в этот раз решил сделать исключение. Причина – очень интересное (на мой взгляд) IPO. На рынок выходит Figma. Компания развивает облачную платформу для дизайна, позволяющую пользователям совместно создавать и редактировать приложения, веб-сайты и интерфейсы программного обеспечения. Среди клиентов компании ServiceNow, Duolingo, Netflix и многие другие.

Основные параметры сделки:
Объём размещения: $1.03 млрд
Рыночная капитализация: до $16,5 млрд
Диапазон размещения за акцию: $25 - $28
Будет размещено 36,9 млн акций (12,5 млн акций продаст компания и ещё 24,4 млн акций продадут текущие акционеры)
Тикер: FIG

Описание компании:
Figma — это дизайнерская облачная платформа, основанная в 2012 г. и зарекомендовавшая себя как лидер в области инструментов по совместному созданию приложений, веб-сайтов и программных интерфейсов. В 2022 году Adobe согласилась приобрести Figma за $20 млрд, но сделка была отменена из-за возражений регулирующих органов, в результате чего Adobe позже выплатила штраф Figm’е в размере $1 млрд.

Сегодня у Figma 13 млн активных пользователей ежемесячно, и только около 33% из них — традиционные дизайнеры. Остальные — менеджеры, инженеры, маркетологи и т. д. Это является отражением того, что Figma – это не узкоспециализированный сервис, а платформа для широкой аудитории.

На март 2025 года 95% компаний из списка Fortune-500 и 78% из списка Forbes Global 2000 использовали Figma. Количество платящих клиентов составляет около 450 тыс., что почти в 10 раз больше, чем в 2018 году. Растёт число крупных клиентов (можно оценить на прикреплённой картинке).

В 2025 г. компания запустила целый ряд новых продуктов, включая: Figma Make, Figma Sites, Figma Buzz, Dev Mode — все сервисы предоставляют свои уникальные возможности и пользуются популярностью.

Почему перспективно?
Рынок программного обеспечения для совместного проектирования оценивается в $33 млрд. При этом данный рынок находится в стадии активного роста, т.к. ведущие компании по всему миру проходят через т.н. «цифровую трансформацию».

По прогнозам, число разработчиков программного обеспечения и софта (а это ключевая целевая аудитория Figma) уже скоро вырастет до 144 миллионов человек, что соответствует всему населению России. При этом Figma занимает 80% рынка UI/UX-дизайна. Однако целевая аудитория Figma выходит за рамки UX-дизайна; платформа расширяется и на смежные категории, такие как цифровая доска (FigJam), презентации (Slides) и создание приложений и веб-сайтов без написания кода.

Ключевое конкурентное преимущество: совместная работа в реальном времени, кроссплатформенная доступность без установки дополнительного софта (полный функционал доступен через web-интерфейс), дают пользователю больше комфорта в использовании сервиса относительно основных конкурентов Adobe и Canva.

При этом Figma имеет $1,5 млрд чистой денежной позиции и положительный денежный поток.

Риски:
Борьба за таланты: конкуренция за инженеров в сфере разработки ИИ может привести к опережающему росту расходов на зарплаты.

Конкуренция: на рынке представлены развитые «классические» решения-аналоги от Adobe, Canva и Microsoft. Плюс конкуренция со стороны генеративных нейросетей, которые могут частично заменить функционал Figma.

Рыночная волатильность: компания разместила ~10% денежных средств в ETF-фонд с привязкой к биткоину, что подвергает её баланс колебаниям рынка криптавалюты.

Итог:
Есть основания полагать, что компания может стоить те же $20 млрд, в которые их оценила Adobe при попытке поглощения, что предполагает доходность от +21 до +37% в зависимости от итоговой цены на размещении.

Возможно, IPO Figma станет самым громким размещением на рынке США в этом году. Если инвестируете в зарубежные акции, присмотритесь к этой истории…

За предоставленные данные и аналитику спасибо Сергею Бдояну.

#Иностранный_Контур