Рынок облигаций: недельный обзор

Размещения Минфина
На прошлой неделе Минфин провёл рекордные размещения ОФЗ. Инвесторы приобрели облигации с погашением в 2035 году на ₽139,64 млрд (доходность по цене отсечения составила 15,5% годовых), а также облигации с погашением в 2041 году на ₽11,89 млрд (14,88%). Совокупный спрос на ОФЗ превысил ₽240 млрд. Высокий спрос на длинные гособлигации говорит о том, что инвесторы настроены оптимистично и ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки.

Инфляция
Опубликованные данные по инфляции за май подтверждают её замедление. Сезонно-сглаженная инфляция SAAR за май составила 5,3-5,5%, после апрельской 6,6%. Если данные будут и дальше отражать подобное замедление, логично ожидать снижения ключевой ставки на следующем заседании ЦБ, которое запланировано на 25 июля.

Цены на энергоносители
В дополнении ко вчерашнему посту замечу, что в случае затяжного конфликта между Ираном и Израилем и перекрытия Ормузского пролива могут вырасти цены не только на нефть, но и на СПГ, что, в частности, отразится на рынке минеральных удобрений и других сырьевых товаров.

Впрочем, прогнозы экспертов разнятся. По версии Wall Street Journal, стоимость барреля нефти в случае перекрытия пролива может вырасти до 130 долларов. Однако есть прогнозы и в «другую сторону». Так, если страны ОПЕК+ на фоне конфликта решат резко нарастить экспорт нефти, то, напротив, не исключено и падение стоимости нефти до 40 долларов за баррель.

Инвестиционные идеи
Консервативным инвесторам стоит обратить внимание на ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации с выплатой дохода». Фонд распределяет поступающие купоны между пайщиками, поэтому вы сможете использовать полученные доходы для покупки интересных историй, появляющихся в условиях волатильности рынка, без погашения паёв. При этом сохраняется ликвидность: подать заявку на покупку и погашение паев фонда можно в любой рабочий день.

Среди новых интересных размещений выделяются бумаги ФосАгро (номинал в долларах США). Срок ~2,2 года (дата погашения 18.09.2027). Выплата купонов 12 в год. Закрытие книги 24.06.25 15:00.

Благодарю Евгения Жорниста, Артёма Привалова и Алексея Корнева за ценную информацию и аналитику.

#Рынок_Облигаций