Три проекта по токенизации в Дубае, которые раскрывают главный секрет масштабирования RWA.

Несмотря на впечатляющий рост рынка RWA в 2025 (5x), надо смотреть правде в глаза: он до смешного мал.

$33 млрд и 770 тыс держателей – это:

• 10% от капитализации стейблкоинов
• 0.3% от числа держателей стейблов
• 0.0046% от объема традиционных финансов ($677T)

И проблема очевидна: масштабирование упирается в регуляцию.

До определенных масштабов токенизированные активы можно предлагать через собственные платформы или небольшие криптонативные площадки.

Но как только речь заходит о сотнях миллионов долларов активов под управлением, появляется внимание со стороны регуляторов.

И тут важно понимать:

Ни одна крупная платформа по дистрибуции (будь то кошелёк, необанк, биржа, брокер или инвест банк) даже не будет обсуждать интеграцию RWA-продукта без полного соответствия регуляторным требованиям.

А это: KYC / AML, регистрация предложения, лицензии и тд.

И статистика уже отражает существующие ограничения рынка.

> 39% RWA-продуктов предлагаются без KYC. Как именно они собираются масштабироваться?

> 69% RWA-продуктов доступны только профессиональным инвесторам. И где же те самые обещания демократизации доступа?

• • • • •

Именно поэтому ОАЭ сегодня выглядит одной из самых интересных юрисдикций для RWA.

Во-первых, за счёт прозрачного регулирования виртуальных активов со стороны VARA (Virtual Asssets Regulatory Authority).

Причём VARA – это не просто расширение полномочий существующего регулятора, а отдельный новый орган.

Во-вторых, за счет тесной координации между государством, регуляторами и бизнесом.

• • • • •

И есть уже несколько очень показательных кейсов.

1️⃣ PRYPCO

Платформа по токенизации недвижимости, запущенная в рамках пилота департамента земельного управления Дубая (DLD) с лицензией VARA. 🏠

$4.4 млн токенизированной недвижимости за 2 размещения и всего 373 инвестора.

Так как первый проект, с которого начался мой путь в индустрии, был платформой по токенизации недвижимости, я давно слежу за старожилами рынка вроде RealT, Lofty и Reental. Они строили сообщество и дистрибуцию 5–8 лет и до сих пор не являются регулируемыми платформами.

Так вот PRYPCO достигли 7%+ медианного объема этих платформ всего за 1 день и 2 минуты открытого размещения.

2️⃣ Mavryk x MultiBank

Иллюстрация того, как регуляция и дистрибуция объединяются в единую инфраструктуру.

Mavryk – L1 блокчейн с платформой по токенизации Equiteez, а также собственным кредитным протоколом.

mb.io – регулируемая платформа от MultiBank с большой существующей базой пользователей.

Общий объём активов, которые планируются к добавлению на mb.io, превышает $14 млрд.

Запуск ожидается в третьем квартале и включает токенизированное золото из Ганы, премиальную недвижимость в ОАЭ и даже франшизу сети фитнес-клубов Хабиба.


3️⃣ DMCC x Tokinvest

Недавний громкий проект – токенизация крупнейшего в мире серебряного слитка.

Здесь интересна не токенизация права собственности или дробление актива, а перенос всей инфраструктуры документации и подтверждения происхождения товара через платформу Tradeflow от DMCC.⚙️

Tokinvest, в свою очередь, превращает эту инфраструктуру в полноценный инвестиционный продукт с фракционализированным владением, регулируемым доступом для инвесторов и вторичным рынком.

• • • • •

Вывод простой: регуляция в ОАЭ – не препятствие для RWA, а, по сути, сами рельсы для масштабирования токенизированных активов.

Именно юрисдикции, способные координировать государство, финансовую инфраструктуру и бизнес вокруг токенизации и станут главными победителями.

Выступала с этими тезисами на MENA Blockchain Week в Дубае на прошлой неделе.

Тут слайды для лучшей визуализии.


• • • • • • • • • •

ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио