• by alenka •
@alenkaontg
Трезвый взгляд на рынок токенизированных активов.
Electric Capital опубликовали качественный разбор рынка RWA – про текущие проблемы и точки дальнейшего роста.
Если коротко:
Рынок растёт слоями.
Стейблкоины существуют с 2014-2015, но обычно при росте % по американским гос облигациям интерес к хранению денег ончейн каждый раз снижался – такой понятной низкорисковой доходности на блокчейне просто не было.
С появлением же в 2023-2024 гг. токенизированных T-Bills (первыми эмитентами стали Ondo и Blackrock) эта доходность появилась в виде он-чейн продуктов → спрос на стейблкоины снова вырос.
А теперь уже сами держатели стейблкоинов (240 млн чел) создают спрос на более доходные и разнообразные ончейн продукты: частный кредит, недвижимость и пр.
Почему рынок пока маленький (0.0038%🤯 от традиционного рынка)?
• временные лаги: деньги не начинают приносить доход сразу после депозита (например, надо ждать, пока будет выдана следующая ипотека) и выводятся далеко не мгновенно.
• отсутствие инфраструктуры для многих стратегий (офф-чейн арбитраж, carry trade).
• юридические ограничения при работе с глобальной базой инвесторов.
• некоторые рынки слишком маленькие и фрагментированные (углеродные кредиты, медиа роялти) – нужна качественная агрегация.
• во многих случаях нужна узкая отраслевая экспертиза и наработанный годами опыт (финансирование энергетической отрасли, вычислительных мощностей). Очень понравилось объяснение этого тезиса от фаундера Figure Markets.
• слабая дистрибуция: из 35 крупных продуктов только 2 (!!) имеют >2 тыс держателей.
Но общий тренд позитивный.
> Спрос на диверсифицированную доходность растёт
> Инфраструктура развивается (кредитные рынки, пулы и стратегии (vaults), торговля доходностью)
> Традиционные гиганты уже делают на эту инфраструктуру ставку: Apollo проинвестировал в кредитный протокол Morpho, а BlackRock – в биржу Uniswap. Мои мысли на этот счет тут.
• • • • • • • • • •
Очень рекомендую прочитать статью полностью.
Да, во многом про базовые вещи, но отлично структурирует общую картину.
👉 Полная статья
• • • • • • • • • •
ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио
Electric Capital опубликовали качественный разбор рынка RWA – про текущие проблемы и точки дальнейшего роста.
Если коротко:
Рынок растёт слоями.
Стейблкоины существуют с 2014-2015, но обычно при росте % по американским гос облигациям интерес к хранению денег ончейн каждый раз снижался – такой понятной низкорисковой доходности на блокчейне просто не было.
С появлением же в 2023-2024 гг. токенизированных T-Bills (первыми эмитентами стали Ondo и Blackrock) эта доходность появилась в виде он-чейн продуктов → спрос на стейблкоины снова вырос.
А теперь уже сами держатели стейблкоинов (240 млн чел) создают спрос на более доходные и разнообразные ончейн продукты: частный кредит, недвижимость и пр.
Почему рынок пока маленький (0.0038%🤯 от традиционного рынка)?
• временные лаги: деньги не начинают приносить доход сразу после депозита (например, надо ждать, пока будет выдана следующая ипотека) и выводятся далеко не мгновенно.
• отсутствие инфраструктуры для многих стратегий (офф-чейн арбитраж, carry trade).
• юридические ограничения при работе с глобальной базой инвесторов.
• некоторые рынки слишком маленькие и фрагментированные (углеродные кредиты, медиа роялти) – нужна качественная агрегация.
• во многих случаях нужна узкая отраслевая экспертиза и наработанный годами опыт (финансирование энергетической отрасли, вычислительных мощностей). Очень понравилось объяснение этого тезиса от фаундера Figure Markets.
• слабая дистрибуция: из 35 крупных продуктов только 2 (!!) имеют >2 тыс держателей.
Но общий тренд позитивный.
> Спрос на диверсифицированную доходность растёт
> Инфраструктура развивается (кредитные рынки, пулы и стратегии (vaults), торговля доходностью)
> Традиционные гиганты уже делают на эту инфраструктуру ставку: Apollo проинвестировал в кредитный протокол Morpho, а BlackRock – в биржу Uniswap. Мои мысли на этот счет тут.
• • • • • • • • • •
Очень рекомендую прочитать статью полностью.
Да, во многом про базовые вещи, но отлично структурирует общую картину.
👉 Полная статья
• • • • • • • • • •
ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио
❤ 7
👍 5
⚡ 2
😍 1
4 1.5K
Обсуждение 0
Обсуждение не доступно в веб-версии. Чтобы написать комментарий, перейдите в приложение Telegram.
Обсудить в Telegram