Почему акции ЮГК могут не падать дальше

Сегодня стало известно, что на аукцион по продаже ЮГК никто не пришёл. Для нас это не стало сюрпризом — мы предполагали, что по первоначальной оценке покупателей найти будет очень сложно.

Получается, бумаги ЮГК должны падать всё ниже и ниже?

Может показаться, что акции нужно либо шортить, либо полностью игнорировать, но это не совсем так.

❗️Нужно понимать, что пакет так или иначе будет продан, Росимущество явно не оставит его себе. Весь вопрос — в цене

Соответственно, новый владелец обязан будет выставить оферту миноритариям. По закону об АО цена оферты не может быть ниже средневзвешенной цены за полгода и ниже стоимости приобретения пакета у Росимущества.

💰Сейчас средневзвешенная цена акций за полугодие — 0,73 рубля

Предположим, что процесс оферты затянется на 4 месяца с текущего момента. Получаем: чтобы просто выйти в ноль (без учёта налогов), купить акции ЮГК надо не выше 0,696 рубля.

Именно поэтому, как мы считаем, бумаги ЮГК ещё не на нижней планке: средневзвешенная цена спасает миноритариев от падения в случае низкой цены покупки пакета государства на аукционе.

Стоит ли участвовать во всей этой истории? Нам кажется, что нет. Доходность совсем небольшая — всего около 10% к середине сентября с текущих отметок.

#UGLD #ЮГК #Акции