Свинское чаепитие
@Swinteaparty
Потенциал экономики и инвестиции.
Хотя в 2025 году инвестиции в основной капитал сократились (-2,3% г/г), в реальном выражении они всё равно были на четверть выше, чем в 2021 году. А доля инвестиций в основной капитал в ВВП в 2025 г. была на исторически высоком уровне - 23,2%.
Обсуждая эффективность инвестиций, мы часто акцентируем внимание на инвестициях в машины и оборудование, которые должны оказывать относительно большее влияние на производительность труда. Это правильный подход. Но, кажется, в этих рассуждениях мы упускаем ещё несколько важных моментов.
Несколько моментов, которые указывают на то, что рост инвестиций вряд ли окажет существенное влияние на расширение потенциала экономики.
🔄 В какой степени инвестиционный бум последних лет носил замещающий характер, компенсируя нарушение производственных цепочек, вызванное санкциями? То есть замещение выбывших иностранных инвестиций.
Условно говоря, раньше иностранный автоконцерн выпускал 100 000 автомобилей в год, но затем наступил 2022 год, и производство остановилось. Чтобы начать выпускать новые автомобили на заводе, нужны инвестиции. Инвестиции увеличились, завод снова начал выпускать 100 000 автомобилей в год (или даже меньше).
Казалось бы, это хорошо, но потенциал экономики не увеличился.
Трудно судить, какая часть инвестиций была направлена на эти цели, но интуитивно кажется, что таких историй полно (и в автопроме, и в программном обеспечении, и во многом другом).
❓Куда конкретно были направлены эти инвестиции? И какой степенью отдачи обладают эти инвестиции? Структура инвестиций показывает, что основным драйвером роста стали отрасли, в которых доминирует ВПК.
Готовые металлические изделия — +14% в 2025 г. и +93% в 2023-2025 г.
Прочие транспортные средства- +59,9% в 2025 и +84,6% в 2023-2025 г. (см. диаграммы).
Впрочем, пока это всего лишь поверхностные мысли. Эффект на потенциал экономки мы узнаём в ближайшие 3-5 лет.
Хотя в 2025 году инвестиции в основной капитал сократились (-2,3% г/г), в реальном выражении они всё равно были на четверть выше, чем в 2021 году. А доля инвестиций в основной капитал в ВВП в 2025 г. была на исторически высоком уровне - 23,2%.
Обсуждая эффективность инвестиций, мы часто акцентируем внимание на инвестициях в машины и оборудование, которые должны оказывать относительно большее влияние на производительность труда. Это правильный подход. Но, кажется, в этих рассуждениях мы упускаем ещё несколько важных моментов.
Несколько моментов, которые указывают на то, что рост инвестиций вряд ли окажет существенное влияние на расширение потенциала экономики.
🔄 В какой степени инвестиционный бум последних лет носил замещающий характер, компенсируя нарушение производственных цепочек, вызванное санкциями? То есть замещение выбывших иностранных инвестиций.
Условно говоря, раньше иностранный автоконцерн выпускал 100 000 автомобилей в год, но затем наступил 2022 год, и производство остановилось. Чтобы начать выпускать новые автомобили на заводе, нужны инвестиции. Инвестиции увеличились, завод снова начал выпускать 100 000 автомобилей в год (или даже меньше).
Казалось бы, это хорошо, но потенциал экономики не увеличился.
Трудно судить, какая часть инвестиций была направлена на эти цели, но интуитивно кажется, что таких историй полно (и в автопроме, и в программном обеспечении, и во многом другом).
❓Куда конкретно были направлены эти инвестиции? И какой степенью отдачи обладают эти инвестиции? Структура инвестиций показывает, что основным драйвером роста стали отрасли, в которых доминирует ВПК.
Готовые металлические изделия — +14% в 2025 г. и +93% в 2023-2025 г.
Прочие транспортные средства- +59,9% в 2025 и +84,6% в 2023-2025 г. (см. диаграммы).
Впрочем, пока это всего лишь поверхностные мысли. Эффект на потенциал экономки мы узнаём в ближайшие 3-5 лет.
Telegram
Откровения Ивана Б.
Инвестиции в основной капитал
Мы знаем, что инвестиции это что-то хорошее. За ними следят, руководство страны ставит по ним целевые значения, вводит субсидии для стимулирования. Разберемся подробнее.
В состав основного капитала входят:
🌸 жилые здания
🌸 нежилые здания и сооружения
🌸 машины и оборудование
🌸 интеллектуальная собственность
🌸 прочее (результат обработки земли, расходы на передачу прав собственности и т.д.)
Инвестиции — то, что приводит к увеличению основного капитала. А увеличение основного капитала расширяет производственные возможности и обеспечивает рост экономического потенциала. Именно эта логика стоит за погоней за ростом инвестиций.
Но как мы понимаем из структуры, не любые инвестиции одинаково расширяют экономический потенциал. Инвестиции в жилье по своей сути непроизводительные, они влияют на дальнейшую динамику выпуска весьма опосредованно по сравнению с таким же объемом инвестиций, например, в машины и оборудование. В последние годы высокие темпы роста инвестиций и их доля в ВВП поддерживались рекордным уровнем строительства жилья.
В 2025 году физический объем инвестиций в основной капитал уменьшился на 2,2%. Наибольшее падение пришлось именно на машины и оборудование, занимающие около 33% от общего объема инвестиций. Инвестиции в них упали на 10,3%. Рост показали «нежилые здания и сооружения», поддерживаемые во многом бюджетными инфраструктурными расходами (коммунальные сети, дороги, социальные объекты), и «объекты интеллектуальной собственности» (рост в них замедлился в два раза).
❤ 3
3 395
Обсуждение 0
Обсуждение не доступно в веб-версии. Чтобы написать комментарий, перейдите в приложение Telegram.
Обсудить в Telegram