Минфин впервые за долгое время предлагает флоутер

Сегодня Минфин возобновляет аукционы ОФЗ, причем впервые за долгое время предлагает флоутер – ОФЗ 29028. Судя по всему, ведомство решило не рисковать, предложив банкам наиболее приемлемый для них инструмент в условиях высоких процентных рисков. Не исключено, что весь доступный остаток выпуска (124 млрд руб.) будет полностью размещен.

За неделю на рынке госбумаг наметился отскок: индекс RGBI прервал затяжное падение, прибавив почти 1,2 п.п. (почти до 113 п.п.), а кривая доходностей сместилась вниз на 10–40 б.п., главным образом на длинном участке. Помимо явной технической перепроданности, свою роль в стабилизации рынка, на наш взгляд, сыграл и отказ Минфина от размещений. Не исключено, что профицитный бюджет в июне, видимо внезапный для многих, а также относительно неплохая картина исполнения госфинансов (см. наш обзор от 10 июля) повысили шансы на рост рынка.

Важными для рынка, как мы полагаем, являются недавние обнадеживающие комментарии А. Заботкина (пока это еще не нашло полного отражения в ценах, но должно дать дополнительный импульс для роста). Так, зампред ЦБ отметил, что проинфляционные факторы сейчас временные и что регулятор исходит из того, что меры по стабилизации ситуации с нефтепереработкой окажутся успешными. На наш взгляд, это, как минимум, исключает вероятность ужесточения монетарной политики (чего неявно ожидали рынок ОФЗ и некоторые аналитики).