https://finance.ec.europa.eu/news/commission-seeks-feedback-functioning-eu-crypto-assets-rules-2026-05-20_en

Еврокомиссия официально запустила пересмотр MiCA и собирает обратную связь по проблемам текущего регулирования крипты. Почему? А потому, что он устарел - MiCA разрабатывали еще под структуру крипторынка 2020-2022 годов. Приняли в середине 23-го, а работать по нему начали только в 24. Тогда рынок был намного проще. А сейчас появилось много, и регуляторы начинают задавать очень неприятный для индустрии вопрос «кто же всем этим реально управляет?»

Если у протокола есть мультиподпись, основная команда разработчиков, возможность менять код протокола, административные ключи, контроль над комиссиями, governance где власть сосредоточена у небольшой группы участников, то для регулятора это уже может быть НЕ децентрализованный протокол, а обычный финансовый сервис.

То, что ЕС все сильнее смотрит именно на стэйблы - логично. Они становятся системой расчетов, цифровыми долларами, заменой банковским счетам, инфраструктурой для глобальных переводов. А государствам очень не нравится инфраструктура, которую нельзя заморозить, контролировать и остановить.

И вот тут возникает главный конфликт ближайших лет, потому что регуляторам нужно прямо противоположное:

- контролируемые стейблкоины
- идентификация пользователей
- возможность заморозки адресов
- встроенные механизмы соответствия требованиям регуляторов

Но крипта то исторически строилась вокруг идеи, что «Никто не должен иметь кнопку freeze!»

Именно поэтому USDC/USDT регуляторам нравятся намного больше, чем LUSD/crvUSD и другие устойчивые к цензуре модели. Потому что первые можно контролировать, а вторые значительно сложнее.