Все знают и пользуются стейблами USDT/USDC, но часто появляются новости о том, что кому-то заморозили очередные миллионы долларов.

Тут задавали вопрос, есть ли стейблкоины, которые нельзя заблокировать кнопкой эмитента. Ответ - да. Но тут важно понимать разницу.

Есть риск депега, риск взлома, риск проблем у протокола. А есть еще отдельный риск - blacklist / freeze адреса эмитентом ,как у USDC, USDT, PYUSD и других централизованных стейблов.

Circle, Tether, Paxos могут заморозить адрес, запретить переводы и фактически заблокировать доступ к токенам. Но есть и другие стейблкоины без функции принудительной заморозки эмитентом.

LUSD (Liquity)
Один из самых “чистых” вариантов.
- обеспечен ETH
- immutable-контракты
- нет админ-ключа
- нет blacklist/freeze механизма
Никто не может нажать кнопку и заблокировать ваши токены.
Из минусов:
- меньше ликвидность
- в основном экосистема Ethereum

crvUSD (Curve)
Децентрализованный стейбл от Curve.
- крипто-залог
- on-chain модель
- нет централизованного эмитента с freeze-кнопкой
Используется в DeFi, но по масштабу намного меньше USDC/USDT.

GHO (Aave)
Стейбл от Aave.
- обеспечен крипто-залогом
- нет механизма прямой заморозки пользовательских адресов как у USDC
Но governance-риск выше, чем у LUSD.

DAI / sUSDS
Самый известный децентрализованный стейбл.
Важно:
DAI нельзя просто заморозить как USDC.
Но у него есть косвенная зависимость от USDC и RWA через систему обеспечения, то есть это уже не “чистая” децентрализация, как раньше.
Теперь важный момент.
Отсутствие freeze-функции ≠ отсутствие риска.
Например:
- USDC → высокий риск цензуры
- LUSD → ниже риск цензуры, но ниже ликвидность
- DAI → компромиссный вариант
- USDe → вообще отдельный класс синтетического доллара с другими рисками

Кроме заморозки эмитентом, есть и другие риски - если держать даже “нецензурируемый” стейбл на бирже, то биржа все равно может заблокировать аккаунт. Поэтому такие активы имеет смысл хранить только в некастодиальном кошельке.

Итог:
USDC/USDT удобнее для ликвидности и трейдинга.
LUSD/DAI/crvUSD/GHO интересны тем, кто хочет снизить риск принудительной заморозки средств эмитентом.