Мега-IPO резко изменят составы главных биржевых индексов

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

IPO SpaceX обещает не только стать крупнейшим в истории, но и запустить беспрецедентную волну волну покупок и продаж на американском фондовом рынке, пишет Financial Times.

Причина — новые правила Nasdaq, которые биржа смягчила в конкуренции c NYSE за право принять это размещение. Они позволят SpaceX и другим крупным эмитентам попасть в Nasdaq 100 уже через 15 дней после IPO. Раньше после IPO проходило несколько кварталов или даже год, прежде чем компания могла быть включена в биржевые индексы. Более того, при расчете веса в индексе такие компании смогут получить коэффициент, эквивалентный утроенной стоимости размещенных акций. SpaceX намерена разместить относительно небольшой пакет акций, и по старым правилам не включалась бы в индексе.

Позиция индексных провайдеров понятна: в последние годы крупные технологические компании дольше остаются частными и выходят на биржу уже с огромными оценками. В результате одно IPO может сразу стать значимым для всего рынка. Если индекс-провайдер долго не включает такую компанию, индекс перестает точно отражать структуру рынка. Если включает слишком быстро — возникает проблема, когда фондов, обязанных купить бумагу, много, а свободных акций мало. S&P Dow Jones Indices тоже может изменить правила, чтобы ускорить попадание SpaceX в состав S&P 500.

The Bell уже рассказывал, как устроен заработок на включении компаний в индексы (это платный материал 🤷‍♂️). Когда акция попадает в крупный индекс, пассивные фонды, следующие за ним, обязаны купить ее в портфель. В прошлом включение Tesla, Reddit и Coinbase в S&P 500 приносило инвесторам десятки процентов доходности. Но чтобы заработать, нужна не вера в очередное громкое IPO, а дисциплина и понимание методологии индексов и критериев включения компаний в них.

Что дальше

Главный стратег по ETF в брокерской Strategas Securities Тодд Сон считает, что из-за небольшого объема акций, доступных после листинга SpaceX, включение компании в индекс будет сопровождаться ажиотажем. По его словам, ожидаемый скачок цены после IPO может привести к тому, что пассивным инвесторам придется покупать акции по чрезмерно высокой оценке.

Инвесторы также готовятся к распродаже более мелких компаний, которых могут вытеснить из индексов в конце года. Вслед за SpaceX к листингу готовятся OpenAI и Anthropic. Некоторые управляющие не скрывает намерений идти ва-банк. Портфельный менеджер крупного американского хедж-фонда сказал: «Мы собираемся заходить на максимальный объем во все эти компании [SpaceX, Anthropic и OpenAI]. У нас вообще нет ограничений по ликвидности».