Сокращение экспорта или дешевая нефть — что выгоднее?

Россия снижает добычу нефти — то, что было в планах с прошлой зимы, в 2023 становится реальностью. Причина простая: ОПЕК+ планирует поддерживать стоимость барреля с учетом стагнирующего спроса. Поэтому Саудовская Аравия и Россия решили продлить соглашение о добровольном снижении добычи нефти.

С января 2024 члены ОПЕК+ снизят этот показатель до 40,46 млн барр/с — почти на 1,5 млн баррелей меньше, чем было раньше. Треть от этого — заслуга нашей страны. Сейчас Россия вместе с Саудовской Аравией обеспечивает около половины всей добычи картеля.

Выгодно ли это нашей стране? Вопрос сложный, его можно пробовать оценить в цифрах, но это все равно будет пальцем в небо. Все прекрасно понимают, что добровольное сокращение — не от хорошей жизни, и что в случае более оптимистичных темпов роста мировой экономики (и в первую очередь Китая) соглашение может быть оперативно аннулировано. Конечно, многое зависит от того, будут ли другие страны его придерживаться, к чему все и идет.

Цена на нефть растет: с июньских $77 за баррель марки Brent ($58 за российский Urals) к началу сентября мы видим рост до $88,7 за баррель Brent ($71 за Urals). Да, российская нефть торгуется не вполне по рынку. Но рост мы видим ощутимый. Тут есть один интересный момент.

С 1 сентября у нас вдвое сократились выплаты по топливному демпферу (и изрядно выросли цены на бензин), что сэкономит бюджету несколько десятков миллиардов рублей в месяц. Плюс сократился максимальный дисконт Urals к Brent для целей налогообложения, то есть рост НДПИ тоже будет. Так, российский бюджет получит ощутимо больше. С учетом курса властей на сокращение дефицита бюджета история вполне понятная, особенно если вспомнить привычку некоторых нефтяных компаний «выводить» выручку своим зарубежным «дочкам» за счет дисконта.

В общем, манипуляции с НДПИ для нас сейчас куда интереснее цен на нефть — ТЭК все еще остается одной из главных «дойных коров» российского бюджета, и в ближайшие годы это вряд ли изменится.