ЦБ ужесточил прогноз по ставке, но оставил сигнал неизменным

Банк России опубликовал релиз по ключевой ставке. Сигнал остался неизменным — ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий.

ЦБ указал, что показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и остаются в диапазоне 4–5% в годовом выражении. При этом сохраняется существенная неопределенность со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики. Регулятор по-прежнему считает, что в 2027 и далее годовая инфляция будет находиться у цели (4%) с учетом проводимой ДКП.

Инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне, что может препятствовать устойчивому замедлению роста цен. В свою очередь, экономика в I квартале замедлилась на фоне налоговых изменений, неблагоприятных погодных условий и меньшего количества рабочих дней. Напряженность на рынке труда постепенно снижается. В релизе указано, что «проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте» — эта формулировка не меняется.

ЦБ также обновил среднесрочный прогноз. Из важного в нем изменились ожидания по средней ключевой ставке в 2026 с 13,5-14,5% до 14-14,5%. В следующем году прогнозируется 8-10% против прежних 8-9%. Судя по всему, регулятор стал оценивать некоторые риски более серьезно, что отразилось на прогнозе. Ожидаемая цена нефти для налогообложения в 2026 повышена с $45 за баррель до $65. Кроме того, прогноз по торговле значительно увеличен: экспорт — на $86 млрд, импорт — на $21 млрд.

Подписывайтесь на Суверенку в MAX.