Эксклюзивно – для «Старой площади». Специальный проект.

ЭКСПЕРТНЫЙ ВЗГЛЯД. Ключевую ставку опустили на 0,5% - до 16,5%, и это уже четвертое ее снижение подряд. На сегодняшнем совещании совета директоров Банка России (ЦБ) приняли такое решение, несмотря на разгоняющуюся инфляцию. Смягчение, по мнению регулятора, уместно, так как сдерживать рост цен в дальнейшем поможет грамотная бюджетная политика.

Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:

Поддерживаю такое решение Центрального Банка. Действительно, снижение ключевой ставки назрело. Конечно, более правильным, на мой взгляд, было бы снизить ставку хотя бы на два процентных пункта. Но мы видим ситуацию с инфляцией сегодня. Думаю, что до конца года этот тренд на снижение ставки будет сохраняться.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Сейчас вероятность сохранения ключевой ставки на текущем уровне до конца года оценивается как выше средней. Но, вероятно, мы можем увидеть новогодний подарок от регулятора в виде снижения ставки на 1 п.п. в декабре, однако все будет зависеть от ключевых факторов, на которые опирается при принятии решения Банк России. Более активное снижение уровня ключевой ставки возможно при снижении геополитического давления, стабилизации между спросом и предложением, а также развитии экономики не только и не столько за счет госзаказов, а скорее стимулирования бизнеса, включая малый и средний сегменты.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Решение ЦБ снизить ставку на 50 б.п. — до 16,5% — выглядит достаточно смелым на фоне роста инфляции и инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Вероятно усиление проинфляционных факторов и некоторое ослабление рубля.
Однако возможное ослабление снизит дефицит федерального бюджета (который потенциально является проинфляционным фактором). Возможно, следующие решения ЦБ будут более консервативными.

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Решение регулятора снизить ставку до 16,5% — четвертое подряд, но самое консервативное за весь цикл — отражает объективную дилемму российской монетарной политики. Базовая дезинфляционная тенденция сохраняется, но накопление проинфляционных импульсов требует осторожности.
Ускорение роста цен ЦБ связывает с преходящими шоками: сезонная динамика цен на продовольствие, рост топлива, повышение утильсбора. Однако повышение НДС до 22% и в 6 раз снижение лимита УСН создают риск сохранения высоких инфляционных ожиданий населения. А расширение дефицита бюджета до 2,6% ВВП формирует дополнительное инфляционное давление через спрос.
Снижение ставки на 50 б.п. — это попытка найти баланс. Текущая жесткость ДКП достаточна для снижения инфляции до 6,5–7% к концу года. Регулятор сохраняет пространство для дальнейшего смягчения при благоприятном развитии ситуации.

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

Решение ЦБ о снижении ключевой ставки на 0,5% пункта выглядит вполне ожидаемым. Центробанк и ранее заявлял о поэтапном снижении ставки, и сохранять ее на прежнем уровне было бы неразумно, поскольку возникло бы достаточно много политического противостояния такому решению.
В то же время кардинально мало что поменялось в жесткости той денежно-кредитной политики, которую проводит ЦБ, сохраняя ставку относительно высокой. И в этой связи регулятор лишний раз дает понять другим участникам реализации экономической политики, что его позиция остается непреклонной.