ЭКСПЕРТНЫЙ ВЗГЛЯД.

Заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 24 октября. Ранее Совет директоров Банка России 12 сентября принял решение снизить ключевую ставку с 18 до 17% годовых. Уже три заседания подряд регулятор принимает решение о снижении показателя, но этого недостаточно, как считают крупные экономисты и банковские служащие. Мы собрали экспертное мнение на эту тему у людей, которые нам интересны:

Кандидат экономических наук, отраслевой эксперт Ольга Горюкова:

Не думаю, что ключевая ставка будет расти до конца года, но то, что на двух предстоящих до конца года заседаниях Совета директоров Банка России могут быть приняты решения по сохранению ее на уровне текущего значения — вполне возможный и реалистичный сценарий. Текущий уровень ключевой ставки в 17% все еще не является комфортным для оживления банковского розничного и корпоративного кредитования.

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Прошлое повышение НДС с таким же шагом ускорило инфляцию на 0,55-0,70 п.п. Учитывая другие меры правительства по наполнению бюджета, можно ожидать разгона инфляции на 1-1,5 п.п. Скорее всего, это не потребует от ЦБ повышения ключевой ставки, но регулятор может оставить ее на текущем уровне до конца года, чтобы погасить этот инфляционный импульс.
Однако это негативно скажется на большей части экономики, не имеющей доступа к дешевым государственным деньгам (ВПК, смежные отрасли, крупные инфраструктурные проекты). Спрос продолжит снижаться, а рост ВВП составит около 1%, что значительно ниже среднемирового.

Главный аналитик Инго Банка Пётр Арронет:

Банк России рассматривает два сценария: незначительное снижение ключевой ставки или ее сохранение. Однако с большой вероятностью ставка останется на прежнем уровне, поскольку недельная инфляция уже несколько недель подряд демонстрирует рост. Последний показатель инфляции составил 0,23% — один из самых высоких за последние месяцы.
При сохранении ставки ключевая ставка почти не повлияет на ставки по розничным кредитам и вкладам. Уже сейчас банки начали повышать доходность по 3- и 6-месячным вкладам, учитывая ожидания сохранения ставки в октябре. К моменту заседания все ожидания будут заложены в текущие рыночные ставки.

Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:

В начале третьего квартала еще были надежды, что ключевая ставка будет снижаться. Сейчас эти настроения почти угасли, и в ближайшее заседание она останется на прежнем уровне. Вероятнее всего, до конца года Банк России допустит снижение лишь на 100 б.п. Однако последние экономические новости и новый виток инфляции, скорее, говорят о продолжении жесткой ДКП.
Проблемы бизнеса и таких отраслей-драйверов экономики, как девелопмент, обрабатывающая промышленность, могут внести коррективы в ДКП, и тогда ЦБ может допустить снижение ставки. Более того, нынешняя депозитная модель сверхдоходов из ничего фактически высасывает ресурсы из реального сектора. Такая структура ничем не подкреплена и уже сейчас превращается в финансовый пузырь.

Директор аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Михаил Курдюков:

Период дезинфляции в России пройден. Недельная инфляция в сентябре показала некоторое ускорение, которое негативно влияет на снижение ключевой ставки. Октябрьское опорное заседание, скорее всего, покажет нулевую динамику снижения ставки.
Ставка, заложенная в прогноз, пока видится достижимой, так как, несмотря на некоторый всплеск инфляции в сентябре, который характерен для нашей страны, пока что движение в рамках сценария Центрального банка России. Однако нужно смотреть на более длинной дистанции в части ожиданий по инфляции, фактической инфляции, динамике М2 и прочим факторам. Не стоит делать эмоциональные выводы на горизонте недели или месяце.