В пятницу, 11 сентября, Банк России примет решение по ключевой ставке

Большинство экспертов — 24 из 30 участников опроса РБК — полагают, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых. Четверо полагают, что ЦБ снова снизит ставку на 25 б.п., до 13,75%. Еще двое назвали равновероятными сценарии со снижением ставки на 25 б.п. и ее сохранением на уровне 14%.

▪️Дмитрий Макаров, стратег «СберИнвестиций» на фондовом рынке: ожидает, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых.

Базовый прогноз «СберИнвестиций» по ставке — 14% в сентябре, а затем ее снижение на 25 б.п. на заседаниях в октябре и декабре — до 13,5% годовых к концу года. «Такой постепенный темп смягчения позволит ЦБ учитывать признаки охлаждения спроса и одновременно сохраняющиеся инфляционные риски, сохраняя приоритет уверенного возвращения инфляции к цели 4% в среднесрочной перспективе», — пишет Дмитрий Макаров.

Эксперт также не исключил снижения ставки на 25 б.п., до 13,75%, в случае более выраженного ухудшения оценок текущего спроса и ожиданий по нему, а также появления новых признаков ослабления инфляционного давления.

▪️Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая»: полагает, что до конца года ЦБ один раз понизит ставку на 25 б.п., до 13,75%. При этом допускает, что такой шаг регулятор может сделать на заседании в сентябре.

Снижением ключевой ставки в сентябре на 25 б.п. Банк России может «подстраховаться» от сценария, в котором временное уменьшение производственного потенциала будет сопровождаться сокращением спроса.

Препятствием для снижения ключевой ставки в сентябре, по мнению эксперта, может стать статистика по денежным агрегатам и кредитованию, а также скорость восстановления временно выбывших производственных и логистических мощностей.

▪️Софья Донец, главный экономист «Т-Инвестиций»: предполагает, что 11 сентября Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14%. Наиболее вероятная альтернатива, по ее мнению, снижение на 25 базисных пунктов до 13,75%.

Инфляция и экономическая активность двигаются в рамках июльских прогнозов регулятора. У ЦБ есть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки с учетом слабой экономики и снижения давления на рынке труда. Однако в моменте решающим может стать неопределенность относительно бюджетных решений и реализации геополитических рисков, пояснила свой прогноз Донец.

▪️Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Астра УА»: базовым видит сценарий снижения ставки на 25 б.п. до 13,75% и потенциал для позитивной реакции рынков. Тезисы эксперта в пользу снижения ставки:

— устойчивая инфляция в августе могла вернуться в диапазон 4-5% с.к.г после временного ускорения в июне-июле, поддерживая тезис о временности ценового шока со стороны топлива
— к концу года поврежденные мощности в нефтепереработке должны быть во многом восстановлены. А снижение производства было частично компенсировано снижением спроса
— новых вводных по бюджету нет, но более слабый рубль мог чуть улучшить прогноз доходов на 2026.

По словам Полевого, осторожность вызывает лишь уверенный рост кредита, в т.ч. льготного и «директивного», и денежных агрегатов.

▪️ Александр Кудрин, управляющий директор, главный стратег «Атона»: считает, что тенденция к снижению ключевой ставки в ближайшие кварталы сохранится, хотя паузы непременно будут.

По его прогнозу, на конец этого года ставка может быть на уровне 13,5% и за первые 9 месяцев 2027 года она должна снизится еще примерно на 75 б.п. То есть к сентябрю 2027 года ставка может опуститься до 12,5-12,75%.

Всё главное для инвестора — в приложении РБК для iOS и Android.