НЕЗЫГАРЬ
Не имеет особого значения, какой размер ключевой ставки установит сегодня совет директоров Центробанка. Этот вопрос давно перешел в политическую плоскость, поскольку в конечном итоге речь идет не о параметрах ДКП, а о выборе, вернее, смене модели экономического развития. Останется ли страна в остаточном статусе «неотъемлемой части мировой экономики» в роли поставщика сырья и площадки, где извлекают прибыль мировые валютно-сырьевые спекулятивные группы? Или все же будут закреплены тенденции к обретению экономической, финансовой и идеологической составляющих национального суверенитета? Именно через призму этих вопросов следует толковать последствия сегодняшнего вердикта.
Вариантов здесь немного. Исполнительная власть законодательно закрепила свое право увеличивать внутренние заимствования вне плана, что, по сути, означает косвенную денежную эмиссию, полномочия на которую принадлежат регулятору. Дополнительно бюджет получит не менее 4–5 трлн руб. в этом году, чтобы снизить дефицит и обеспечить расходы на оборону. Из них в виде денежных выплат работникам будет предъявлено на рынке около 1,5 трлн руб., что добавит к инфляции не менее 2%. Соответственно, ЦБ, исходя из собственных критериев, обязан увеличить ключевую ставку на те же 2%, плюс не менее 1% в качестве резервного ресурса. Если Набиуллина не поступится принципами, ключевая ставка должна вырасти на 1% и более.
Вариант второй. Компромисс может быть достигнут, а руководство ЦБ сохранит лицо, если Минфин возьмет на себя обязательство наращивать заимствования гомеопатическими темпами в течение двух-трех месяцев, авансируя приоритетные расходы за счет роста дефицита бюджета, который будет закрыт по итогам года. Одновременно с ЦБ будут сняты претензии по поводу сильного рубля, чтобы за счет дешевого импорта (около 40% розницы) продолжать сдерживать инфляцию, приводя ее к целевому уровню в 4%. В этом случае ключевая ставка останется на прежнем уровне.
И третий вариант. ЦБ под давлением промышленников, банкиров и политического истеблишмента снизит ставку. Размер снижения не имеет особого значения, поскольку такой шаг полностью дезавуирует все монетаристские принципы (в понимании Набиуллиной и Заботкина), которые руководство банка регулярно провозглашало. Это означает, что ЦБ умывает руки, отходит в сторону от макроэкономического регулирования и возлагает всю ответственность на исполнительную власть и законодателей. Последним оплотом монетаризма и архаичной рыночной модели в таком случае остаются Минфин и отчасти Минэкономразвития, отрегулировать деятельность которых будет значительно проще.
Эта перспектива представляется наиболее оптимистичной и соответствует вызовам фактически ведущейся войны, поскольку создает условия для того, чтобы экономика начала действовать в жестком мобилизационном режиме, сочетая централизованное управление базовыми и оборонными отраслями со стимулированием малого и среднего предпринимательства в потребительской сфере.
Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 14,5% до 14,25% годовых.
Что создает условия для того, чтобы экономика начала действовать в жестком мобилизационном режиме, сочетая централизованное управление базовыми и оборонными отраслями со стимулированием малого и среднего предпринимательства в потребительской сфере.
Обсуждение 0
Обсуждение не доступно в веб-версии. Чтобы написать комментарий, перейдите в приложение Telegram.
Обсудить в Telegram