Правительство ухудшило прогноз экономического роста на 2026–2028 годы, что может стать основанием для сокращения государственных расходов в ближайшие годы. В мае Минэкономики понизило оценку роста ВВП на 2026 год с 1,3% до 0,4%. Источники “Незыгаря” считают, что речь идет скорее о формальной фиксации стагнации экономики. В качестве ключевой причины пересмотра прогноза власти называют жесткую денежно-кредитную политику ЦБ.

Несмотря на рост ВВП в марте на 1,8% год к году после снижения в январе (-1,8%) и феврале (-1,1%), по итогам первого квартала экономика осталась в отрицательной зоне. Мартовское восстановление, по оценкам экспертов, носило преимущественно технический характер и было обеспечено оживлением в оптовой торговле и отдельных сегментах обрабатывающей промышленности.

По словам собеседников “Незыгаря”, пересмотр макропрогноза автоматически создает предпосылки для корректировки бюджетных параметров. В соответствии со ст. 172 и 174.1 Бюджетного кодекса доходы федерального бюджета рассчитываются на основе актуального прогноза социально-экономического развития. Снижение ожиданий по ВВП, экспорту и нефтяным ценам означает необходимость пересмотра расходной части бюджета.

Источники ожидают, что уже во втором квартале, а особенно во второй половине 2026 года, начнет замедляться инвестиционная активность. Снижение инвестиций может составить 1,5–2%. Дополнительным фактором давления остается ускоренный рост бюджетного дефицита: за январь—апрель он достиг 5,88 трлн руб., или 2,5% ВВП, что уже превышает заложенный на весь год ориентир в 1,6% ВВП.

По данным собеседников “Незыгаря”, в марте Минфин поручил ведомствам сократить расходы по незащищенным статьям на 10%. Риски расширения такой практики в ближайшие месяцы сохраняются, несмотря на дополнительные нефтегазовые доходы на фоне высоких мировых цен на нефть.

Под потенциальное сокращение, по словам источников, прежде всего могут попасть гражданские программы модернизации экономики. Речь идет о субсидиях на закупку импортного оборудования и компонентов, финансировании НИОКР, экспортной поддержке и компенсации логистических затрат для несырьевого экспорта.

Собеседники “Незыгаря” также не исключают пересмотра инфраструктурных расходов, которые в последние годы оставались одним из ключевых драйверов регионального развития. В первую очередь речь идет о проектах строительства дорог, мостов, социальных объектов и коммунальной инфраструктуры. По оценкам источников, до конца года может расшириться практика так называемого «сдвига вправо» — переноса сроков реализации крупных проектов.

В сфере ЖКХ власти, по словам источников, постепенно усиливают тенденцию к переносу расходов на модернизацию сетей и инфраструктуры на региональные бюджеты и население.

Эксперты полагают, что складывающаяся ситуация усиливает риски долгосрочной стагнации. Оборонный сектор продолжит расти за счет масштабного государственного финансирования, тогда как гражданские отрасли могут столкнуться с дальнейшим спадом. Это, по мнению собеседников “Незыгаря”, приведет к усилению дисбаланса между секторами экономики и росту социальных проблем в 2027–2028 годах.