Центробанк сегодня может снизить ставку, по прогнозам большинства экспертов, на 0,5–1,5%.

Однако такое снижение, при некотором оживлении инвестиций, не способно решить главную проблему: переломить рецессивные тенденции в экономике и остановить продолжающийся спад в промышленности, в основном обрабатывающей.

За четыре месяца 2026 года, как следует из информации департамента исследований и прогнозирования ЦБ, кредитный импульс опустился до отрицательных величин.

Это означает, что объем погашений по старым долгам превысил прирост нового кредитования. Реальный сектор не только не получает достаточных ресурсов для модернизации, развития и повышения производительности при нехватке трудовых ресурсов, но и имеющиеся средства вынужден направлять на перекредитование или рефинансирование.

Результат — сокращение потребительского и инвестиционного спроса с последующим сужением налоговой базы. Рецессия окончательно перейдет из режима «управляемого замедления» (Набиуллина) в состояние фундаментальной рецессии.

Альтернативные расчеты ЦБ (ЦМАКП, ЦЭМИ, центр «Кристалл роста» и др.) свидетельствуют, что для выхода на траекторию устойчивого роста ВВП с динамикой 4–5% в год, необходимой для расширенного воспроизводства, ключевая ставка должна быть не выше 8–9% для среднесрочных кредитов и 3–5% — для инфраструктурных длинных инвестиций.

Однако в планах ЦБ вплоть до 2030 года таких цифр не содержится. А потому игры с КС на полупроцентах и считанных процентах можно считать демонстрацией независимости и самодостаточности ЦБ в дискуссиях с исполнительной властью и промышленными элитами, при косметическом влиянии на материальное производство.