💸 Россияне резко сократили сбережения

В I полугодии граждане откладывали всего 4,4% доходов против 10% годом ранее. Разрыв получился заметным, и причина кроется не в одном факторе. Номинальные доходы населения выросли примерно на 7%, тогда как расходы — на 13,7%. Продукты, услуги, ЖКХ и другие обязательные платежи забирают все большую часть семейного бюджета. Дополнительно сработало снижение ставок: после рекордной доходности депозитов в 2025 году привычка откладывать деньги стала менее выгодной.

При этом говорить, что россияне массово «проедают» накопления, было бы неправильно. Вклады физлиц за первые шесть месяцев увеличились примерно на 1,1 трлн рублей. Скорее, меняется распределение нового дохода: часть денег по-прежнему идет на депозиты, облигации и ПИФы, но гораздо большая доля теперь остается в потреблении. Происходит нормальная для снижения ставок перестройка поведения. Проблема начинается там, где снижение сбережений становится слишком устойчивым.

Финансовая подушка домохозяйств растет медленнее, а значит, любой скачок расходов — от ремонта до потери части дохода — сильнее ударяет по бюджету. Одновременно банки получают меньше нового притока депозитов и вынуждены активнее конкурировать за вкладчика, сохраняя повышенные ставки по отдельным продуктам даже после снижения ключевой. Это уже влияет на стоимость фондирования и, через нее, на цены кредитов. Поэтому для экономики складывается неоднозначная картина.

Дополнительные деньги в потреблении поддерживают торговлю, услуги и общий внутренний спрос, но одновременно могут затормозить снижение инфляции. Поэтому 4,4% — еще не тревожный минимум. Однако дальнейшее снижение будет уже более чувствительным сигналом. Оно покажет, что высокие цены начинают вытеснять не только финансовые инвестиции, но и саму способность домохозяйств формировать запас денег.

Подпишись