Чистая прибыль «Северстали» по МСФО в первом квартале 2026 года рухнула почти в 370 раз — до 57 млн рублей. Выручка просела на 19% до 145,3 млрд рублей, EBITDA — на 54% до 17,9 млрд, рентабельность упала до 12% — уровня, сопоставимого с кризисом 2008–2009 годов. Причина — обвал спроса на сталь внутри страны: за первый квартал металлопотребление сократилось на 15% в годовом выражении.

Для основного бенефициара компании Алексея Мордашова это не просто минус — это угроза. Такие показатели рентабельности ставят под вопрос устойчивость бизнеса в условиях высокого процента и дорогого обслуживания долга. Падение спроса на сталь — в том числе симптом глубокого кризиса в строительном секторе: он исторически один из главных потребителей металлопроката, и сейчас фактически заморожен под гнётом высоких ипотечных ставок и проектного финансирования. Отчёт «Северстали» — не изолированная история, а часть более широкого нарратива: жёсткая денежно-кредитная политика душит производство. Давление крупного бизнеса на главу ЦБ Эльвиру Набиуллину носит перманентный характер, и подобные отчёты — его топливо. Показательно, что на прошлой неделе Путин провёл уже второе за месяц совещание по экономике, потребовав от правительства и Центробанка объяснений: реальные показатели расходятся с ожиданиями — ВВП за январь–февраль просел на 1,8%, а Минэкономразвития последовательно пересматривало ориентир роста вниз — с 2,4% в начале года до 0,8% в консервативном сценарии. Чем ближе думские выборы, тем активнее эта повестка будет конвертироваться в публичные атаки на курс регулятора.

@Preemnik