Недорогие гипотезы вместо дешевых денег

В СМИ заговорили о «закате эпохи фаундеров»: дорогие деньги, сокращения в ИТ-секторе, конкуренция со стороны бигтехов. Так ли это на самом деле? Пригласили порассуждать Дмитрия Махлина, партнера и директора по развитию HRlink, который уверен в обратном: несмотря на все сложности, для стартапов сейчас открываются новые возможности.

Насколько серьезен кризис на венчурном рынке России?

Проблемы действительно есть, но начались они еще в 2022 году. Видна драматичная трансформация за последние пять лет: в 2022 году объем сделок сократился на 52%, а в 2023 обвалился, достигнув исторического минимума в $122 млн при 192 сделках. Только в 2024 году началось осторожное восстановление.

Но структура рынка изменилась кардинально. Инвесторы переориентировались на снижение рисков:

% всех инвестиций приходятся на поздние стадии.

Бизнес-ангелы сократили вложения на 58%, уступив лидерство частным фондам. Снижение их активности связано с высокой ключевой ставкой ЦБ, которая сделала депозиты более привлекательными по сравнению с рискованными венчурными вложениями.

А почему говорят о массовом закрытии стартапов?

— Трудности испытывает весь бизнес. Так, в первом полугодии 2025 года в России закрылось 1,5 раза больше компаний, чем открылось. Основные причины — высокая ключевая ставка, из-за которой кредиты стали недоступны для многих, а также усиление фискального контроля со стороны налоговой службы. Эти факторы особенно сильно ударили по традиционным секторам — торговле, строительству, обрабатывающей промышленности, где бизнес зависит от доступного финансирования и стабильного спроса.

Со стартапами не происходит ничего аномального — они испытывают те же трудности, что и весь бизнес. Их «смертность» остается в пределах той печальной, но нормальной для инновационного сектора статистики, при которой 9 из 10 стартапов в мире закрываются, не достигая успеха. Это высокий, но ожидаемый уровень, а не кризисный обвал.

То есть это еще не «конец эпохи фаундеров»?

Я бы сказал — что это только начало. И вот почему: стоимость проверки гипотез сегодня стала в разы ниже благодаря технологиям. Недавно мы с моим знакомым запускали проверку одной гипотезы и потратили всего 50 тысяч рублей. С помощью ИИ мы накодили платформу за неделю, наполнили ее контентом — частично сгенерированным нейросетью. Практически все деньги ушли на маркетинг и первые продажи. Потратить 50 тысяч рублей на полноценный тест — это сейчас смешные деньги.

Поэтому сейчас главный скилл фаундеров — способность проверять гипотезы с минимальными затратами. Сегодня любой человек с ноутбуком и предпринимательской жилкой может тестировать идеи практически без бюджета. Если у человека уже есть опыт, он может запускать десятки гипотез.

Экономическая ситуация рано или поздно поменяется — мы живем циклами. А технологические возможности, которые у нас появились, дают предпринимателям огромное преимущество.

В ближайшие годы мы увидим рассвет не венчурного бизнеса в его прежнем формате — денег станет еще меньше, особенно в России. Но рассвет количества продуктов, которые запускаются. Если раньше мое поколение росло с установкой «найди хорошую работу», то сейчас молодежь выросла на других идеалах — быть предпринимателем стало модно. Как только мы пройдем этот экономический застой, нас ждет настоящий бум стартапов.

#созвонились_обсудили